[Escrito el 29 de agosto de 2024]
El Banco Central decidió en su reunión de política de agosto reducir 25 puntos básicos a su tasa de interés de referencia, que se coloca en 6.75%. Tal como había señalado, la reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal que se prevé para septiembre amplía el margen de maniobra al Banco Central para que pueda flexibilizar su postura de política monetaria.
Para asegurar que bajen las tasas de interés del mercado financiero nacional en el corto plazo será necesario complementar la señal de la tasa de interés de referencia con una inyección de liquidez. Pienso que las autoridades monetarias adoptarán medidas de facilidad de liquidez rápida o decidirán no renovar títulos de su deuda en la medida en que vayan venciendo. Esto se traducirá en un aumento de los agregados monetarios y presionará a la baja las tasas de interés activa, pasiva e interbancaria.
La menor tasa de interés de equilibrio impactará favorablemente sobre el
crecimiento de la economía. Mediante el uso de la regla de Taylor, las
autoridades monetarias utilizarán sus instrumentos monetarios para ayudar a que
el producto interno bruto se mantenga sobre la trayectoria de crecimiento
potencial de 5%. Esto favorecería la creación de empleo y la ampliación de ingresos
de la población.
Hay que señalar que el cambio de postura monetaria hacia uno de menor
tasa de interés provocará un aumento de la tasa de cambio. No obstante, hay que
destacar que, además del monto de reservas internacionales del Banco Central
que supera los 15 mil millones de dólares, la economía dominicana tiene una
adecuada capacidad de generación de divisas para asegurar que los movimientos
cambiarios no sean excesivos ni produzcan choques significativos sobre la estructura
de costos y niveles de precios.
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