El Banco Central mantiene su tasa de interés

[Escrito el 31 de julio de 2024] 

En su reunión de política de julio, el Banco Central de la República Dominicana decidió mantener inalterada en 7% la tasa de interés de referencia. No obstante, es muy probable que en la reunión de agosto la reduzca en 25 puntos básicos, siempre y cuando la Reserva Federal acentúe la posibilidad de que en la reunión de septiembre inicie el ciclo de reducción de su tasa de interés de referencia.

La tasa de inflación estadounidense se mantiene por encima de la meta del 2%, pero con tendencia a la baja. La inflación medida por la variación interanual del índice de precios al consumidor se situó a junio en 3%. Y la métrica preferida por las autoridades monetarias estadounidenses, la que es medida por la variación del índice de precios de gastos de consumo, se situó a junio en 2.5%. La Reserva Federal mantuvo en la reunión de hoy la tasa de interés de referencia en el rango que va de 5.25% a 5.5%, pero la tendencia descendente de la inflación lleva a proyectar que en septiembre habrá una primera disminución de la tasa de interés.

Ante esa evidencia, es lógico que el Banco Central de la República Dominicana haya decidido mantener sin cambios su tasa de interés en la reunión de julio. Cabe recordar que desde noviembre del año pasado he estado argumentando que la diferencia entre la tasa de política del Banco Central y la tasa de la Reserva Federal, actualmente en 1.7 puntos porcentuales, se encuentra muy por debajo del promedio histórico de 4.5 puntos porcentuales.

Si el Banco Central disminuyese su tasa de interés de referencia, por ejemplo a 6.75%, se reduciría aún más la distancia entre ambas tasas de interés, presionando hacia arriba el nivel y volatilidad de la tasa de cambio del peso frente al dólar. Ese resultado, que se ha observado en diversos países de América latina por la reducción del diferencial de la tasa de interés local con la de Estados Unidos, incrementaría la tasa de inflación. Ese evento es poco deseado por el Banco Central, que valora por encima de todo mantener la credibilidad en el peso dominicano para asegurar el anclaje de las expectativas de inflación en el centro del rango meta del 4%±1%.