[Escrito el 9 de junio de 2021]
El Ministerio de Hacienda realizó ayer una
operación de manejo de pasivos que aumentó la deuda pública en 12,779.7
millones de pesos. Lamentablemente, el ministro de Hacienda quiso vender la
idea de que esa operación es positiva porque redujo el monto a pagar en el
período 2022-2027, dejando de lado que el pueblo dominicano tendrá que pagar
posteriormente una mayor cantidad.
La operación financiera consistió en cambiar títulos
del Ministerio de Hacienda que suman 92,427 millones de pesos por dos nuevos bonos ascendentes
a la suma de 105,206.7 millones de pesos.
Lo que sí es cierto es que esa operación quita
presión a las finanzas públicas en el mandato del presidente Abinader. El menor
servicio de la deuda, en particular lo correspondiente al pago de intereses,
implica menor déficit fiscal. Ese resultado reduce la necesidad de realizar en
el corto plazo una reforma tributaria por la magnitud que se requiere para
recuperar la sostenibilidad de la deuda pública. Esto sugiere que la estrategia
del gobierno de Abinader es que la reforma tributaria la haga el gobierno que
lo sustituya. En otras palabras, el que venga atrás que arree.
No es correcta la afirmación de Jochi Vicente
de que ese canje le da mayor sostenibilidad a la deuda pública. A pesar de que
los nuevos títulos se colocaron a menores tasa de interés que los cancelados,
lo cual se explica por la política monetaria que ha ejecutado Héctor Valdez en el
Banco Central desde marzo de 2020, el monto de la nueva deuda emitida es mayor
y, por tanto, no ha mejorado su sostenibilidad de largo plazo. La única forma
de mejorar la sostenibilidad es mediante una reforma tributaria que disminuya
el déficit primario del sector público. Sólo así se logrará un saldo fiscal que
permita el desmonte de la deuda pública en los próximos años.
Si el ministro Vicente quiere aprender a
reducir la deuda pública, le recomiendo que revise el proceso de recompra de la
deuda de Petrocaribe realizada en 2015 por el gobierno dominicano. Esa
operación sí disminuyó la deuda pública, pues obtuvo un descuento de 52% sobre
el valor facial de la citada deuda, lo cual permitió un ahorro por la suma de 2,094
millones de dólares (3.3% del PIB). Lo anunciado por Jochi Vicente sólo equivale
a patear la deuda hacia el futuro, cuando ya no sean gobierno.
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