El Banco Central Europeo baja su tasa de interés

[Escrito el 6 de junio de 2024]

Como señalé en el comentario de ayer, el Banco Central Europeo redujo hoy su tasa de interés en 25 puntos básicos, colocándola en 3.75%. Esa decisión se tomó a pesar de que la tasa de inflación subió en mayo en 0.2 puntos porcentuales con relación al mes anterior, situándose en 2.6%.

El recorte de la tasa de interés es el primero en casi cinco años. Cabe recordar que la última vez que había reducido esa tasa de interés de referencia, que es la de depósito del Banco Central Europeo, fue en septiembre de 2019 al pasar de -0.4% a -0.5%. Y a partir de julio de 2022 comenzó a subir sostenidamente hasta alcanzar el 4%, nivel que se consideraba necesario para enfrentar el proceso inflacionario provocado por las medidas monetarias y fiscales adoptadas durante la pandemia del covid-19.

El Banco Central Europeo tomó la decisión de bajar la tasa de interés aun cuando la tasa de inflación se encuentra muy por encima de la meta de inflación de 2% porque necesita crear las condiciones para estimular la economía, que se prevé crezca menos de 1% en 2024. El organismo emisor de euros le siguió los pasos al Banco Central de Canadá que anunció ayer una reducción de 25 puntos básicos, colocando su tasa en 4.75%.

El inicio del cambio de la postura monetaria de esos bancos contrasta con la firme posición de la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, de mantener inalterado el rango de su tasa de interés de referencia que va de 5.25% a 5.5%. Es muy probable que la disminución de la tasa de interés en la eurozona y en Canadá provoque una depreciación del euro y del dólar canadiense con relación al dólar estadounidense. Si esas monedas se depreciaran habría una mayor presión hacia arriba de la tasa de inflación en la eurozona y en Canadá, lo cual reduciría la probabilidad de nuevos ajustes a la baja de las tasas de interés de referencia en los próximos meses.

En ese contexto, Christine Lagarde, presidenta del BCE, declaró hoy que la tasa de inflación estará fluctuando alrededor del nivel actual, de 2.6%, en lo que queda de año.  Por ese motivo ninguno de los bancos, ni el Banco Central Europeo ni el Banco Central de Canadá, se han comprometido con una trayectoria de reducción de las tasas de interés. La decisión final dependerá del comportamiento de la variación de los salarios y de la tasa de inflación.