[Escrito el 1 de julio de 2024]
En su reunión de política de junio, el Banco Central de la República
Dominicana decidió mantener inalterada en 7% la tasa de interés de referencia.
Esa es una decisión prudente y acertada dado que la Reserva Federal de Estados
Unidos no ha iniciado el ciclo de bajas de su tasa de interés.
La tasa de inflación estadounidense se mantiene muy por encima de la
meta del 2%. La inflación medida por la variación interanual del índice de
precios al consumidor se situó en 3.3%. Por ese motivo las autoridades de la
Reserva Federal han dejado claro que la tasa de interés de referencia se
mantendrá en el rango que va de 5.25% a 5.5% por lo menos hasta septiembre.
Ante esa evidencia es lógico que el Banco Central de la República
Dominicana haya decidido mantener sin cambios su tasa de interés. Desde
noviembre del año pasado he estado argumentando que la diferencia entre la tasa
de política del Banco Central y la tasa de la Reserva Federal, actualmente en
1.7 puntos porcentuales, se encuentra muy por debajo del promedio histórico de
4 puntos porcentuales.
Si el Banco Central disminuyese su tasa de interés de referencia, por
ejemplo a 6.75%, se reduciría aún más la distancia entre ambas tasas de
interés, presionando hacia arriba el nivel y volatilidad de la tasa de cambio
del peso frente al dólar. Ese resultado incrementaría la tasa de inflación; un
evento poco deseado por las autoridades del Banco Central, que valoran por
encima de todo mantener la credibilidad en el peso dominicano para asegurar el
anclaje de las expectativas de inflación en el centro del rango meta del 4%±1%.
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