Sube la tasa de interés en la eurozona y lo seguirá haciendo

[Escrito el 4 de mayo de 2023]

El Banco Central Europeo incrementó en 25 puntos básicos su tasa de interés de referencia, colocándola en 3.25%. Es el incremento de menor magnitud desde que inició el proceso de cambio de la política monetaria hacia una postura restrictiva. No obstante, Christine Lagarde, la presidenta de ese organismo, señaló que hay mucho camino por recorrer en la lucha contra la inflación, dejando claro que la tasa de interés seguirá subiendo en los próximos meses. 

La posición del Banco Central Europeo contrasta con la de la Reserva Federal, que ayer subió su tasa de interés al rango que va de 5% a 5.25%, al mismo tiempo que se insinuó que habría una pausa en la reunión de junio. En el caso de la eurozona, los expertos proyectan que realizarán dos aumentos adicionales de veinticinco puntos básicos a la tasa de interés de referencia hasta situarla en 3.75% en la reunión de julio. 

La tasa de inflación de la eurozona subió de 6.9% en marzo a 7% en el mes de abril. Esa tasa de inflación está muy por encima de la meta del 2%, lo cual significa que se necesita seguir con el apriete monetario. De hecho, la tasa de interés de referencia en términos reales, calculada utilizando la expectativa de inflación de 4.6%, se encuentra en territorio negativo. Esto lleva a las autoridades del Banco Central Europeo a indicar que será necesario seguir subiendo la tasa de interés para reducir la demanda agregada y presionar hacia abajo la tasa de inflación.

En Estados Unidos, la tasa de inflación a marzo fue de 5% y, aun cuando supera también a la meta del 2%, las autoridades de la Reserva Federal piensan que la tasa de interés real, que supera el 2%, ya se encuentra en un nivel que hará converger la tasa de inflación a la meta para el año próximo. De acuerdo con el presidente Powell, la tasa de interés actual se acerca al nivel que se requiere para que la demanda agregada se reduzca, facilitando que la inflación llegue a su meta.

Dado que hoy se desplomaron las acciones de los bancos regionales, como PacWest cuyo precio cayó 50%, Western Alliance, -38.5% y First Horizon, -33%, se puede señalar que la decisión de pausar las alzas de las tasas de interés cobra una gran importancia para la estabilidad del sistema financiero de Estados Unidos.