La Reserva aumenta en 25 puntos su tasa de interés e insinúa una pausa

[Escrito el 3 de mayo de 2023]

El Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal aumentó, como estaba previsto, 25 puntos básicos a la tasa de interés de política monetaria, llevándola al rango que va de 5% a 5.25%. El objetivo de ese incremento es colocar la tasa de interés en un nivel que ayude a reducir la tasa de inflación que todavía se encuentra muy por encima de la meta de 2%.

Para no perder la costumbre bajo la presidencia de Jerome Powell, el mercado bursátil retrocedió durante la rueda de prensa en que se presentó la decisión de las autoridades de la Reserva Federal. El índice Dow Jones cayó 270 puntos, equivalente a una variación de -0.8%; el S&P 500 descendió 0.7%; y el Nasdaq retrocedió 0.5%.

La tasa de interés de referencia en términos reales supera el 2%. Esa tasa real, que se obtiene al restar la expectativa de inflación de los próximos doce meses, 3%, de la tasa de interés de referencia nominal actual, 5.25%, está por encima de la tasa de interés natural, cuyo nivel es consistente con la estabilidad de precios. La tasa de interés actual presiona hacia la baja la demanda agregada, en particular la inversión, lo cual tiende a reducir la tasa de inflación.

Hasta ahora se ha evitado una recesión en los Estados Unidos. La tasa de desocupación es igual a 3.5%, considerado una situación de pleno empleo. Por cada persona desempleada hay 1.6 vacantes disponibles. Esto confirma que el mercado laboral, aun cuando se está enfriando, sigue bastante apretado. Powell señaló que no piensa que el incremento salarial sea el principal factor que explica la inflación.

No obstante, Powell indicó que la Reserva necesitaría ver un crecimiento económico y un aumento del empleo por encima de lo esperado, así como una aceleración de la tasa de inflación para continuar con el alza de la tasa de interés de política Monetaria. Dado que se prevé que en los próximos meses siga registrándose una desaceleración de las actividades económicas en los Estados Unidos, esa posición del presidente de la Reserva Federal es un indicio de que en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de junio es muy probable que la tasa de interés de referencia se mantenga constante.

En el caso de la República Dominicana, esa decisión de la Reserva Federal es una condición necesaria para que antes de julio el Banco Central inicie un proceso de flexibilización monetaria que incluirá la reducción de la tasa de interés de referencia.