La importancia de la construcción

[Escrito el 1 de abril de 2024]

El mayor ritmo de crecimiento económico de la República Dominicana que se observa desde la segunda parte del año pasado se debe a la recuperación de la actividad de construcción. El cambio de postura de la política monetaria a partir de finales de mayo de 2023 fue clave para el mayor dinamismo de esa actividad productiva. 

De una deprimente tasa de crecimiento de 1.2% registrada en el primer semestre de 2023, se ha logrado alcanzar una expansión promedio de 5.4% en los primeros dos meses de 2024.

La participación de la actividad de construcción en el producto interno bruto oscila alrededor del 15%, situándose el año pasado en 14.7%. Esa actividad es la que mayor peso tiene en el producto nacional, superando al comercio, 10.6%; a la manufactura local, 10.6%; transporte y almacenamiento, 8.3%; y a hoteles, bares y restaurantes, 6.9%.

La elevada participación del sector construcción en el PIB se unió a un ritmo de crecimiento de 8.3% en los primeros dos meses del año para explicar alrededor del 23% del crecimiento del indicador mensual de actividad económica. Esto contrasta considerablemente con el pobre desempeño de la construcción en el primer trimestre de 2023 cuando su valor agregado varió en -4.7%.

La sostenibilidad del buen desempeño de la actividad de construcción depende de las condiciones monetarias que prevalezcan en los próximos meses. La disponibilidad de crédito y el nivel de tasa de interés influirá sobre la capacidad de los agentes económicos privados de dirigir la demanda y la oferta de esa actividad hacia arriba. Si la tasa de los préstamos hipotecarios, que en marzo arrojó un promedio de 11.5%, sigue subiendo, pudiese registrarse una desaceleración de la actividad de construcción, influyendo negativamente sobre el ritmo de crecimiento del PIB.

Hacia dónde se moverá esa tasa de interés en lo que queda de año dependerá en gran parte de lo que haga la Reserva Federal. Si ese banco central inicia en junio el ciclo de reducción de la tasa de interés se pudiera proyectar que la tasa hipotecaria local se reducirá o, en el peor de los casos, no aumentará. Si ese es el comportamiento de la tasa de interés el crecimiento de la construcción seguiría, empujando hacia arriba el producto interno bruto y el empleo.