[Escrito el 14 de diciembre de 2021]
La tasa de inflación en la República Dominicana se colocó a noviembre en
términos interanuales en 8.23%. El mes pasado la variación de los precios se
aceleró a 1.08%, superando la tasa de inflación de los diez meses previos.
La disrupción de la cadena de suministro, la recuperación de la demanda
mientras la oferta enfrenta restricciones, el incremento de los fletes, el
aumento de los precios de los combustibles y el incremento de precios de
insumos básicos para la producción de alimentos son factores exógenos que
explican el aumento de la tasa de inflación a nivel global y local.
Ante ese comportamiento de los precios, el Banco Central de la República
Dominicana, en su reunión del mes de noviembre pasado, aumentó en 50 puntos
básicos la tasa de interés de política monetaria, llevándola de 3% a 3.5%
anual. Con esa decisión se quiere quitar presión al mercado de bienes y servicios
para contrarrestar el efecto de la inflación importada.
En los Estados Unidos, los principales funcionarios de la Reserva
Federal se reúnen hoy y mañana para definir el futuro de su política monetaria.
Los mercados bursátiles retrocedieron reflejando el hecho de que se espera que
se decida por un mayor apriete monetario, que puede desembocar en un aumento de
la tasa de interés en los primeros meses de 2022.
La razón de ese muy probable apriete monetario es la aceleración de la
tasa de inflación, que comienza a tener un preocupante grado de persistencia. A
noviembre la tasa de inflación se colocó en 6.8%, el mayor nivel en los últimos
39 años y los precios al por mayor se incrementaron en 9.6%, el mayor ritmo
registrado desde 2010. Jerome Powell, presidente del banco central
estadounidense, señaló el 30 de noviembre ante el Senado que, aun cuando la
mayoría de los expertos piensa que la inflación se reduciría significativamente
en la segunda parte de 2022, es recomendable dejar de decir que ese fenómeno es
transitorio, pues algunos opinan que seguirá por encima de la meta de 2% por lo
menos hasta inicios de 2023.
En la zona euro también se aceleró la inflación, colocándose en 4.9% en
noviembre, muy por encima de su meta del 2%. El Banco Central Europeo, en manos
de Christine Lagarde, debe estar preparándose para el inicio del desmonte del
programa de estímulo monetario y el aumento de la tasa de interés, pero lo hará
de manera muy gradual, pues debe tomar en consideración las condiciones de 19
países con estructuras económicas muy distintas.
Muchos otros países ya aumentaron las tasas de interés -Chile volvió a
aumentar, llevándola de 2.75% a 4% anual-, o están al borde de hacerlo como el
caso del Reino Unido. De hecho, el Fondo Monetario Internacional le recomendó
que la incrementase, pues se pronostica que su tasa de inflación pudiera llegar
a 5.5% a inicios del año próximo. [Actualización al 16 de diciembre de 2021: El Banco de Inglaterra incrementó su tasa de interés de 0.1% a 0.25%.]
Así las cosas, no cabe duda de que los bancos centrales a nivel global
han cambiado su prioridad hacia el combate de la inflación.
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