sábado, 25 de abril de 2015

El costo económico de la Revolución de 1965

[Escrito el 24 de abril de 2015]

La Revolución de 1965 comenzó un día como hoy hace ya 50 años. Después de hacer un reconocimiento a la valentía de los jóvenes quienes se lanzaron a la calle a defender la soberanía dominicana, paso a comentar sobre el costo económico de ese conflicto armado.

El producto interno bruto, que cuantifica la cantidad de bienes y servicios producida en un plazo determinado, se redujo en un 12.4% en 1965. Debe recordarse que la capital quedó dividida en dos, definiéndose la zona Constitucionalista en Ciudad Nueva, San Carlos, Villa Francisca y otros barrios. Esa zona incluía el área de los bancos (zona Colonial) y la Dirección General de Aduanas.

La actividad comercial descendió en un 24.4%. El Conde, la Mella y la Duarte,  principales vías comerciales del país, quedaron dentro de la zona de conflicto. Era poco el comercio que podía llevarse a cabo, aunque los empresarios se las ingeniaban para obtener mercancías –alimentos, medicamentos, principalmente-fuera del área de guerra.  

La construcción colapsó, cayendo en un 32.1%. La inversión privada descendió en un 60.7% y la inversión pública en un 19.3%.

La industria manufacturera, que estaba localizada en la Máximo Gómez, descendió en 20.2%. A ese negativo comportamiento se añadió la caída del transporte (-14.7%) y de la agricultura (-11.4%.)


Esa revolución provocó la pérdida de vidas humanas, factor que ha demostrado ser el principal instrumento de desarrollo. Es una pena que muchos jóvenes no tuviesen la oportunidad de alcanzar el máximo potencial de su capital humano. 

La confirmación de JP Morgan

[Escrito el 23 de abril de 2015]

El lunes pasado comenté que la decisión de repostular a Danilo Medina no provocaría incertidumbre económica. Señalé que, dada su gestión fiscal, se puede pronosticar que el gasto público se mantendrá en niveles consistentes con el déficit fiscal de 2.4% del PIB aprobado para 2015, lo cual ayudaría a que el Banco Central alcance con facilidad la meta de inflación.

Esta semana JP Morgan publicó un informe que confirma lo que he planteado. De acuerdo al banco  “…la decisión de Medina de ser el candidato de su partido, y su esperada victoria fácil el año entrante, baja considerablemente la probabilidad de debilitamiento fiscal…”

También JP Morgan confirma que el crecimiento del PIB para 2015 será superior al previsto. De acuerdo al Indicador Mensual de Actividad Económica, el PIB se expandió a un ritmo de un 6.5% en los primeros meses de este año. Tal como había señalado en comentarios anteriores ese mayor dinamismo se explica por los menores precios del petróleo y el aumento de las exportaciones de bienes y servicios, y por el incremento de las remesas y de la inversión extranjera directa.

Además, JP Morgan corrobora que el déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos bajará significativamente, colocándose alrededor de 1.6% del PIB en 2015. Y señala que ese resultado facilitará la acumulación de Reservas Internacionales Netas del Banco Central y ayudará a reducir la volatilidad del tipo de cambio.


Esas son buenas previsiones.  

El Día de la Tierra y la deforestación

[Escrito el 22 de abril de 2015]

El Día de la Tierra se celebró en la República Dominicana con el tránsito por sus carreteras de camiones repletos de árboles recién cortados. Algunos amigos informan que “en Constanza están acabando con la foresta y los ríos.” Es una pena que las autoridades estén permitiendo la destrucción de la superficie forestal de este país, pues las consecuencias serán nefastas.

Basta con ver Haití y República Dominicana desde el aire. El primero se ve de un color que tiende a marrón y su productividad agrícola es bajísima. El segundo se ve color verde y su productividad agrícola es mucho mayor. Lamentablemente, el territorio dominicano ya tiene algunas manchas oscuras que revelan el proceso de corte de árboles y erosión del terreno.

La cobertura boscosa de la República Dominicana oscila alrededor del 28%, contrastando con el 83% de bosque que cubría la superficie total terrestre del país hacia inicios del siglo XX. Ese descenso fue el producto de la explotación irracional de los bosques para vender la madera, producir carbón vegetal y destinar terrenos a la producción agrícola y la ganadería.

Un bosque frondoso es indispensable para el agua y el equilibrio ecológico. Los países sin árboles tienden a recibir menos lluvia, perdiendo la oportunidad de disponer de agua suficiente para su población, la producción agrícola y la generación de electricidad.


Ante esa situación, cabe hacer un llamado a las autoridades para que hagan cumplir la ley y detengan la tala indiscriminada del bosque dominicano. 

¿Provocará incertidumbre económica la reelección?

[Escrito el 20 de abril de 2015]

Ayer el Comité Político del PLD se hizo eco de las encuestas que demuestran que el presidente Danilo Medina es el mejor candidato para las próximas elecciones. Para lograr su postulación se requiere modificar la Constitución y, por eso, la mayoría de los miembros del Comité Político votó a favor de esa modificación.

¿Provocará incertidumbre la reelección? No lo creo.

La incertidumbre está asociada a la inestabilidad macroeconómica. Y ésta se explica por la mala gestión de la política económica o por choques macroeconómicos externos y exógenos.
La estabilidad macroeconómica se fundamenta en una sana política monetaria y en una prudente política fiscal.

Si las autoridades monetarias continúan aplicando una política que mantenga la tasa de inflación dentro del rango meta, no habrá incertidumbre sobre los precios. En ese contexto debe tomarse en consideración que el Gobernador del Banco Central, Héctor Valdez, ha sido muy exitoso en mantener la estabilidad de precios incluso en períodos de choques externos.

Asimismo, si el gobierno mantiene el nivel de gasto en niveles que no desborden la meta de déficit público, no habrá presiones sobre las tasas de interés o el tipo de cambio.

El presidente Danilo Medina ha dado muestras de que es un estadista en el manejo de las finanzas públicas. Logró reducir el déficit del Gobierno Central de 6.6% del PIB a un promedio que oscila alrededor del 3% del PIB. Además, ha mejorado significativamente el aporte del gasto público –de capital y corriente- al crecimiento económico y a la creación de empleo formal privado.

 Esa muestra en el manejo de la política económica es suficiente para pronosticar que durante el resto de este período de gobierno no habrá sobresaltos ni incertidumbre económica. 

domingo, 19 de abril de 2015

La caída de Rodrígo Rato

[Escrito el 16 de abril de 2015]

Esta tarde –hora española- fue detenido en su residencia de Madrid, Rodrigo Rato. La acusación contra uno de los grandes del Partido Popular  y miembro de dos poderosas familias de empresarios de Asturias, incluye fraude fiscal, ocultamiento de bienes para proteger su patrimonio y lavado de activos. 

La decisión de arrestarlo se tomó después de que la Agencia Tributaria registrara su casa y se llevara cuatro cajas llenas de documentos. De acuerdo a las informaciones suministradas por El País, las autoridades tributarias también registraron un bufete de abogados en San Roque (Cádiz), confiscando documentos y computadoras. Esto revela que en España, donde el sistema judicial funciona, las oficinas de abogados no son buenas para ocultar información de casos de fraude.

El exvicepresidente del gobierno de España, exministro de Economía y exdirector gerente del Fondo Monetario Internacional también fue presidente de Bankia, una entidad financiera que colapsó por mala gestión administrativa. En los noventa, siendo vicepresidente económico de José María Aznar, Rato concluyó las privatizaciones de importantes empresas, como son: Iberia, Tabacalera, Telefónica, Endesa, entre otras. Después de marchar al FMI en 2004 regresó tres años después y se coló como presidente en Caja Madrid, posteriormente convertida en Bankia. En abril de 2012 el gobierno de Rajoy, debido a la insolvencia del banco, decidió intervenirlo y sacar a Rajoy. De ahí saltó a Telefónica, donde permaneció por breve tiempo.


A partir de entonces la pendiente de la trayectoria de Rajoy ha sido negativa. Hoy está en la cárcel. 

[Actualización: Después de ocho horas, Rato fue puesto en libertad. El caso sigue.]

Draghi y la reforma laboral española

[Escrito el 15 de abril de 2015]

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, exhortó a España a adoptar medidas laborales que estimulen la creación de empleo. Al mismo tiempo que reconoció la recuperación de esa economía, creando medio millón de empleos desde 2013, señaló que el gobierno español debe profundizar la reforma laboral “para que la recuperación del empleo sea sostenible.”

Un hecho para recordar es que la rueda de prensa celebrada en Fráncfort fue interrumpida por Josephine Markman, una joven activista alemana que de un salto se colocó encima de la mesa de Draghi. Y una vez allí arriba le echó confeti sobre la cabeza a Draghi, exclamando a todo pulmón: “Acabemos con la dictadura del Banco Central Europeo.”



Después del susto, Don Mario continuó con sus recomendaciones para España. Específicamente hizo énfasis en la necesidad de realizar reformas estructurales que faciliten la creación de puestos de trabajo de mayor calidad. Y argumentó que esas reformas expandirían el impacto positivo de la política monetaria que ejecuta el banco central.


Alemania es un caso a estudiar. La crisis financiera impactó poco su mercado laboral, pues las empresas en vez de cerrar y despedir personal pueden reducir la jornada laboral y mantenerse operando. Las leyes Hartz, aprobadas entre 2003 y 2005, permiten a las empresas alemanas reducir sus costos laborales en medio de la crisis económica sin que aumente la tasa de desempleo, la cual se mantiene por debajo del 7%.

Sobre el uso de estadísticas en la Corte

Aquí les presento un interesante artículo publicado en The Guardian que aborda el uso de las estadísticas en la Corte. Presenta la importancia de mejorar la precisión de las decisiones basadas en el Teorema de Bayes. Cabe recordar que ese Teorema, que ha dado origen a la econometría bayesiana, permite corregir las probabilidades calculadas inicialmente (prior) con nueva información y convertirlas en probabilidades más certeras (posterior.) Recomiendo la lectura a todos mis amigos abogados.