Sobre el reglamento de microcrédito

En su Tercera Resolución del 27 de junio de 2013, la Junta Monetaria autorizó la publicación del Proyecto de Reglamento de Microcréditos. La importancia de ese documento es extraordinaria, pues permitiría que una gran cantidad de agentes económicos puedan tener acceso a préstamos con el  objetivo de financiar capital de trabajo y adquisición de maquinarias y equipos. 

El documento tiene aspectos positivos. Uno de ellos establece que el buen historial de pago y la estabilidad de la fuente de los ingresos permitirían al microempresario obtener un préstamo bancario.

Lo extraño es que la Junta Monetaria estableció provisiones más severas que las aprobadas en el Reglamento de Evaluación de Activos para los préstamos al consumo. Específicamente, si un microempresario cae en mora con 76 días de atraso el banco tendría que provisionar el 40% del monto del préstamo. Sin embargo, si un cliente de crédito al consumo cae en mora con un plazo similar el banco sólo tendría que provisionar un 20% del préstamo.

Es obvio que esto es un error, pues el microempresario tendría que pagar una tasa de interés mayor que el cliente que solicita un préstamo al consumo. Y esto es inconsistente con el objetivo del reglamento que es el de promover la inclusión financiera y el aumento de la capacidad de crecimiento de las microempresas en el país.

Le recomiendo a la Junta Monetaria que corrija ese error, pues de lo contrario los microempresarios solicitarían únicamente créditos al consumo. De hecho eso es lo que hacen hoy día. 

Recesión y cartera morosa

La recesión económica se caracteriza por menores beneficios y empleos. El efecto inmediato de la recesión es la incapacidad de los agentes económicos de poder cumplir oportunamente sus obligaciones financieras. La recesión aumenta la cartera morosa de la banca y la obliga a incrementar las provisiones para enfrentar un mayor número de incumplimientos.

El caso de Italia es ilustrador. El descenso económico que ha afectado la economía italiana en los últimos 2 años se ha traducido en un incremento sostenido de la cartera morosa, situándose al inicio de 2013 en un 14.2% del total de préstamos. Ese dato contrasta considerablemente con el nivel normal de 3% que existe en economías con un adecuado nivel de actividad económica y empleo.

Los expertos afirman que el deterioro de la cartera de préstamos se debe a las dificultades que enfrentan las pequeñas y medianas empresas en diversos sectores productivos, específicamente en construcción.

El deterioro de la cartera de préstamo llevó al Banco de Italia a solicitar a los bancos un aumento de su capital en 4,500 millones de dólares. Y simultáneamente ordenó la realización de auditorías a los principales 20 bancos para determinar si las cuentas morosas son superiores a lo reportado al organismo supervisor.

Esa situación que está viviendo Italia, y otros países europeos como España, es una lección para las autoridades dominicanas. Hay que evitar situaciones recesivas que perjudiquen la capacidad de pago de los agentes económicos.

No actuar a tiempo significa enfrentar un mayor costo en el futuro. 

¿Quién sustituirá a Bernanke en la Fed?

El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, será recordado como el economista que evitó una segunda gran depresión. Su decisión de inyectar inmensas cantidades de liquidez permitió a la economía estadounidense sortear lo peor de la crisis financiera e ir recuperándose gradualmente.

En enero de 2014 termina su segundo mandato como presidente de la Fed y todo parece indicar que volverá a sus clases de economía en la Universidad de Princeton.

Los dos economistas que más se mencionan como posibles sustitutos son: Janet Yellen y Lawrence Summers.

Janet Yellen, es vicepresidente de la Reserva Federal,  fue presidenta del Banco de la Reserva Federal en San Francisco y jefa del Consejo de Asesores Económicos. Ella es profesora meritoria de la Universidad de California en Berkeley y obtuvo su doctorado en economía en la Universidad de Yale.

Se piensa que ella podría continuar con el programa de compra de bonos de Bernanke hasta que la economía alcance los resultados deseados en el mercado laboral.

Larry Summers es considerado uno de los economistas más brillantes de su generación, ganador de la Medalla John Bates Clark. Es profesor meritorio de la Universidad de Harvard, fue su presidente y también obtuvo su doctorado en economía allí. Trabajó de forma cercana al presidente Barack Obama durante la crisis financiera de 2009. En los noventa, durante el gobierno de Clinton,  jugó un papel importante desde el Tesoro para enfrentar la crisis financiera internacional que afectó a México, al sudeste asiático, Rusia y Brasil.  Posteriormente, al final de la presidencia de Clinton fue Secretario del Tesoro y en la de Obama fue director del Consejo Nacional de Economía que depende directamente de la Casa Blanca.

Se piensa que Summers sería más reacio a continuar con la inyección de liquidez, aunque también se afirma que tiene estrechos vínculos con Wall Street. Esto sugiere cierta incertidumbre sobre sus decisiones como presidente de la Fed. 

Por el lado de la oferta

El gobierno ha estado adoptando medidas para acelerar el ritmo de crecimiento económico, debido a que durante el primer trimestre de este año se registró una significativa desaceleración del PIB.

Específicamente el gobierno ha aplicado medidas por el lado de la demanda, con el objetivo de incrementar la capacidad de consumo de los agentes económicos y así aumentar las ventas de los negocios.

Mi recomendación es que también se ejecuten políticas por el lado de la oferta que estimulen el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas.

En primer lugar, se debe realizar una feria de reestructuración de préstamos que permita el acceso a esas empresas a nuevos financiamientos a menores tasas de interés, posibilitando una mayor inversión en equipos y capital de trabajo.

En segundo lugar, que se elimine el impuesto sobre los activos. Esa medida detendría  el proceso de descapitalización que afecta a muchas pequeñas y medianas empresas cuyas obligaciones impositivas derivadas de sus beneficios son inferiores al pago del impuesto sobre los activos, lo cual las descapitaliza y, posteriormente, las quiebra.

En tercer lugar, que se reduzca  o elimine el porcentaje que pagan los empleadores por concepto de seguridad social por concepto de pensiones. Esta disposición podría aplicarse para promover que las PyMEs empleen más jóvenes, quienes se beneficiarían al acumular experiencia laboral que se traduciría en mayores ingresos en el futuro.

Si adoptan esas y otras políticas de oferta, las autoridades podrán constatar que la efectividad de sus medidas de demanda se incrementará notablemente.

Anadegas versus los consumidores

El consumidor de combustible adquiere esos productos a través de las estaciones de expendio. En el país hay registradas 569 estaciones de gasolina de las cuales 457 son miembros de Anadegas. Ese dato revela que esa asociación tiene un poder dominante en el mercado de distribución de los combustibles y sus decisiones pueden afectar tanto a los consumidores como a los agentes económicos que hagan negocios con ella.

Los representantes de Anadegas advirtieron al país que no aceptarían tarjetas de crédito porque las empresas que administran esos plásticos cobran un nivel promedio de un 2%, con un mínimo de un 1.9% y un máximo de un 3%. Cabe señalar que una parte significativa de esa comisión es recibida por los bancos para financiar el período de crédito libre de intereses que se le otorga a los tarjetahabientes y para enfrentar parte de los costos derivados de los fraudes que se llevan a cabo.

En el caso de la gasolina Premium, el 2% de comisión promedio significa un costo para las empresas detallistas de 5.16 pesos por galón. Ese monto es cubierto con el margen bruto de 23.48 pesos por galón que recibe el detallista.

La decisión de Anadegas de no aceptar tarjetas de crédito perjudicará a los consumidores, en particular a los de ingresos medios y bajos que utilizan esas tarjetas para facilitar la adquisición de los combustibles. 

Ante ese daño a los consumidores y a la empresa de tarjetas de crédito es probable que,  dado el poder dominante de Anadegas en ese mercado,  la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia, que penaliza las prácticas anticompetitivas, se interese por el caso e intervenga a favor de la libertad de comercio y negociación.  

Coordinación de políticas

La coordinación de las políticas monetaria y fiscal es fundamental para alcanzar los objetivos de crecimiento económico y estabilidad de precios.

Vince Cable, el secretario de negocios del Reino Unido, acusó al Banco de Inglaterra de aplicar una política prudencial que dificulta los préstamos a los pequeños negocios, reduciendo el ritmo de recuperación de la economía inglesa.

El Ministro de Hacienda George Osborne también criticó al banco central inglés por exigir niveles excesivos de capital a los bancos. Según Osborne hay que tener cuidado con la creación de una “estabilidad de cementerio,” resultante de una política monetaria que entorpece el financiamiento al mercado de bienes raíces o a las pequeñas empresas.

En el caso de la República Dominicana la coordinación del banco central y el gobierno es más estrecha. Se nota un interés común de acelerar el ritmo de expansión económica y de creación de empleo, dentro de un marco de estabilidad de precios.

Afortunadamente, los indicadores de la banca revelan un nivel de solvencia adecuado y liquidez suficiente para enfrentar escenarios de choques relativamente extremos. El Fondo Monetario Internacional así lo reconoció en su más reciente misión al señalar que el ratio de solvencia de capital del sistema bancario en abril de este año fue de 16.3%, mientras el cociente de cartera vencida fue de alrededor de un 3%.

Esas buenas condiciones brindan un adecuado margen de maniobra a las autoridades fiscales y monetarias para acelerar el crecimiento económico, apoyándose principalmente en la expansión de la pequeña y mediana empresa. 

Grandes insaciables

El gobierno del presidente Danilo Medina tiene como objetivo principal acelerar el ritmo de crecimiento económico, manteniendo simultáneamente la estabilidad de precios. Por eso ha estado adoptando medidas que favorecen la capacidad de producción y el acceso a los mercados internos a las micro, pequeñas y medianas empresas.

Un mayor financiamiento, apoyado por una política monetaria más flexible, y  participación activa en las compras gubernamentales son dos de los instrumentos utilizados por el gobierno.

La decisión de que el 20% de las compras del gobierno se realice a las MiPyMEs le da la oportunidad de aprovechar economías de escala, alcanzar menores costos medios de producción y mejorar su competitividad.

Lamentablemente este país está repleto de un grupo de grandes suplidores del Estado que son insaciables. Esos quieren tragarse el 20% de las compras que el gobierno ha asignado para las MiPyMEs mediante la creación al vapor de una amplia red de empresas pequeñas.

Afortunadamente, Ignacio Méndez, vice ministro de Industria y Comercio, ha descubierto esa red y está adoptando los correctivos de lugar para evitar que puedan participar en los concursos públicos. El éxito de ese vice ministerio se traducirá en una mayor capacidad de crecimiento económico y sobre todo de mejorar la distribución de la renta, pues brindaría la oportunidad a los pequeños de participar exitosamente en los procesos de compras públicas.

Apoyemos pues, a Ignacio Méndez y su lucha a favor de las PyMEs dominicanas.