La inflación sigue persistente

[Escrito el 13 de octubre de 2022]

La tasa de inflación interanual a septiembre se situó en 8.2% en los Estados Unidos. Ese nivel es casi igual al 8.3% registrado al mes de agosto, lo cual sugiere que la inflación medida por la variación del índice de precios al consumidor se resiste a bajar, a pesar del significativo incremento de la tasa de interés llevado a cabo por la Reserva Federal desde marzo de este año.

La inflación subyacente, la que excluye los precios de los combustibles y alimentos, se colocó a septiembre en 6.6%, la mayor variación observada desde agosto de 1982. La aceleración de la inflación subyacente se explica por el aumento de los precios de los servicios, entre los que resaltan alquiler de vivienda, servicios de salud, billetes aéreos, entre otros.  

La persistencia de la tasa de inflación llevará a las autoridades monetarias estadounidenses a incrementar en noviembre la tasa de interés en, por lo menos, 75 puntos básicos. De ocurrir ese aumento, cuya probabilidad es 96%, sería la cuarta ocasión en que se ajusta hacia arriba en 75 puntos básicos, dejando claro que la voluntad de Jerome Powell y su equipo de la Reserva Federal es reducir la tasa de inflación, aun cuando ese apriete monetario provoque una fuerte desaceleración económica o una recesión en 2023.

El Fondo Monetario Internacional proyecta que el producto interno bruto de los Estados Unidos pasará de crecer 5.7% en 2021 a sólo 1.6% este año y 1% en 2023. Y no se descarta la posibilidad de que en ese período entre en recesión. Para el caso de la eurozona, el Fondo proyecta que apenas crecerá 0.3% en 2023. Alemania e Italia, economías muy afectadas por la reducción de la oferta de gas natural ruso, registrarán caídas de 0.3% y 0.2%, respectivamente. Ese comportamiento de las actividades productivas presionará a la baja la tasa de inflación en la zona euro, que llegó en septiembre a la cifra récord de 10%.

En la República Dominicana, la tasa de inflación interanual a septiembre se situó en 8.63%, un punto porcentual por debajo del pico de 9.64% registrado en abril de este año. Si no se ocurren perturbaciones externas adicionales, se proyecta que la tasa de inflación cierre el año alrededor de 7%, convergiendo a la meta de 4%±1% a mediados de 2023. Dado que la inflación subyacente de septiembre fue de 0.5%, nivel superior al consistente con una tasa anualizada de 4%, se prevé que las autoridades monetarias sigan ajustando hacia arriba gradualmente su tasa de interés de referencia hasta que llegue al entorno de su nivel neutral.