Al comparar los indicadores macroeconómicos de la República
Dominicana con los países centroamericanos se observa que el crédito soberano
dominicano tiene una calificación crediticia más baja de la que debería tener.
La agencia calificadora de riesgo Moody’s califica al
Gobierno Dominicano B1, mientras que Costa Rica
(Baa3), Panamá (Baa2), El Salvador (Ba3) poseen mejores calificaciones.
Y esto ocurre a pesar de que la República Dominicana tiene mayor ingreso per
cápita, menor inflación y menor nivel de deuda pública que muchos de los países
centroamericanos.
La calificación soberana afecta al sector privado, pues un
título financiero emitido por éste no puede tener mejor rating que el soberano.
Esto significa que una empresa privada que se merece tener una calificación Ba3
no puede recibirla si se localiza en la República Dominicana.
Para que una empresa con negocios en la República Dominicana emita bonos
corporativos en el extranjero con una calificación superior a B1 tendría que
estar vinculada a una casa matriz que genere ingresos en otro país con una
calificación soberana superior a B1. De esa manera, “el promedio” del riesgo de
los flujos de efectivo, el generado en la República Dominicana y el generado en
el extranjero, permitirían que esa empresa con operaciones en territorio
dominicano pueda tener una calificación crediticia superior al soberano que es B1.
Afortunadamente el Ministerio de Hacienda, cuyo personal es
altamente calificado, está trabajando intensamente para que se mejore la
calificación del riesgo soberano. Cuando esto se alcance se reducirá el costo
del financiamiento, tanto para el gobierno como para el sector privado.
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