Las autoridades decidieron mantener en 6.25% la
tasa de interés de política monetaria. Esa decisión se justificó por los
resultados macroeconómicos de los dos primeros meses del año.
La tasa de crecimiento económico en el período
enero-febrero, estimada a través del Índice Mensual de Actividad Económica, fue
de un 5%. Esa cifra está muy cercana a la tasa de crecimiento potencial, nivel
a partir del cual podría generarse cierta presión sobre los precios y el tipo
de cambio.
Cabe señalar que la tasa de inflación interanual a febrero
es 2.84%, la cual está por debajo del límite inferior de la meta para el año
2014 que es de 4.5%±1%. Ese resultado permite inferir que el ritmo actual de
crecimiento económico no está presionando hacia el alza de precios.
El tipo de cambio exhibió una tendencia ascendente durante
los meses de enero y febrero. Ese típico comportamiento estacional cambió desde
finales de febrero. En marzo se registró una apreciación del tipo de cambio
nominal al pasar de 43.38 pesos por dólar a 43.15. Pienso que esa corrección de
tendencia evitó que las autoridades incrementasen su tasa de interés de
política monetaria en marzo.
No obstante, los agentes privados fueron un poco más
sensibles que el Banco Central, pues la tasa de interés activa al comercio
aumentó en 104 puntos básicos en los dos primeros meses del año, colocándose en
febrero en 14.33%.
Eso confirma que las autoridades monetarias poseen mayor
información que el sector privado.
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