Deuda pública, austeridad y crecimiento económico

El debate internacional sobre la deuda pública, la política de austeridad y el crecimiento económico se encuentra en su nivel más intenso.

En el año 2010, los profesores de Harvard, Carmen M. Reinhart y Kenneth Rogoff, publicaron un trabajo de investigación que lleva por título “Crecimiento en tiempos de deuda,” donde demostraron que los países con niveles de deuda inferiores a 90% del PIB crecían en promedio a una tasa de 3.5%, mientras que aquellos con deuda superior al 90% crecían en promedio a un ritmo de 2.3%. Es decir, que la deuda más allá de ese límite reducía en el largo plazo en 1 punto porcentual la tasa de crecimiento de la economía.
[La siguiente figura la tomé de Krugman]

De forma inesperada, el pasado 15 de abril tres profesores de la Universidad de Massachusetts acusaron a Reinhart y a Rogoff de de haber cometido errores en el manejo de los datos. De acuerdo a los profesores Thomas Herndon, Michael Ash y Robert Pollin los errores modifican los resultados y las recomendaciones de política económica.

Ese debate académico ha pasado al ámbito político, pues está siendo utilizado por quienes se oponen a la política de austeridad que se aplica en diversos países desarrollados y quieren que, en contraste,  aumente el gasto público para acelerar el ritmo de crecimiento económico.

En el caso de la República Dominicana, la deuda del sector público no financiero se situó al 31 de diciembre de 2012 en un 32.8% del PIB. Ese nivel está muy lejos del 90% que se encuentra en el centro del debate, por lo que algunos podrían recomendar que el gobierno aumente el gasto público para reactivar la economía dominicana.

Pero el FMI opina que el país se encuentra en el grupo de las naciones con “intolerancia a la deuda” y, en consecuencia, debe reducirla  mediante un ajuste fiscal, como el que en la actualidad ejecuta el gobierno, hasta llevarla a un 24% del PIB. 

Así las cosas, pienso que pronto tendremos un debate en territorio dominicano sobre si se debe o no aumentar el gasto público para promover el crecimiento económico.  

Un nota ampliatoria: El comentario anterior lo realicé el viernes 26 de abril en Enfoque Final por NCDN 37. Hoy lunes 29 de abril apareció publicado un artículo del doctor Andrés Dauhajre hijo en El Caribe, iniciando el debate sobre la necesidad de reducir la intensidad del ajuste fiscal para reactivar la economía dominicana.