¿Qué opina el FMI?

Frente al Statu Quo

 21/11/2011

            El Fondo Monetario Internacional está preocupado por la política económica que aplica el gobierno de Leonel Fernández. Los funcionarios del Fondo piensan que las decisiones económicas gubernamentales son incompatibles con la estabilidad de precios y del tipo de cambio. Esto ha provocado la suspensión del acuerdo Stand-By.

            El FMI opina que el gobierno tiene un descontrol en las finanzas públicas. Alejandro Santos, Jefe de Misión del Fondo para la República Dominicana, le ha recomendado al gobierno “ajustar a la baja el gasto primario no eléctrico.” Ese ajuste es equivalente a la aplicación de austeridad  en el gasto público. Sin embargo, Leonel Fernández afirma que gastará 40,000 millones de pesos en raciones alimenticias hasta mayo de 2012 y en un programa de pavimentación nacional, para apoyar al candidato oficialista que representa el continuismo. 

            El FMI opina que el gobierno de Leonel debe aplicar medidas que reduzcan el nivel de la deuda pública como porcentaje del PIB. En un reciente trabajo de investigación realizado por el personal técnico del Fondo (“ A debt Intolerance Framework Applied to Central America, Panama and the Dominican Republic”) se establece que la deuda pública del Gobierno Dominicano (como porcentaje del PIB) es excesiva y se recomienda su disminución para mejorar su calificación crediticia.

            La preocupación del endeudamiento se origina por el hecho de Leonel Fernández ha más que duplicado la deuda pública en sólo 7 años. La trayectoria del endeudamiento es impresionante. La deuda pública pasó de 9,700 millones de dólares a 23,000 millones de dólares, entre 2004 y 2011. Nunca antes un Presidente, ni siquiera durante el gobierno de Lilís, había comprometido tanto las finanzas públicas y empeñado en exceso el bienestar de las generaciones futuras. Lo peor es que la mayoría de ese dinero se ha utilizado para financiar gasto corriente (e.g., Petrocaribe) o el enriquecimiento ilícito de funcionarios cercanos a Fernández (e.g., Caso SunLand).

            A pesar de la preocupación del FMI, el gobierno sigue endeudándose. En las últimas dos semanas ha tomado préstamos por más 620 millones de dólares para “apoyo presupuestario,” principalmente para gasto corriente. El Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo y los mercados de capitales han sido la fuente de esos préstamos. Cabe preguntar: ¿Cuál es la tasa de retorno de las acciones que se financiarán con esos recursos? ¿Se expandirá la economía de forma sostenida, mejorando la base imponible? ¿O será necesario, para poder honrar esa deuda, incrementar las tasas impositivas para cobrar más impuestos a los contribuyentes actuales y futuros? Las finanzas públicas dominicanas se están pareciendo cada vez más a las griegas.

            Al Fondo también le preocupa la política monetaria del gobierno de Leonel. En las últimas Cartas de Intención, así como en los comunicados de prensa del FMI, se advertía sobre la necesidad de aplicar una política monetaria restrictiva para enfrentar las presiones inflacionistas. Sin embargo, la semana pasada el Banco Central –violando el acuerdo Stand-By- anunció que liberó 3,000 millones de pesos del encaje legal –suma que llegará en los próximos días a 7,500 millones de pesos-, para que los bancos los coloquen en forma de préstamos a tasas de interés que oscilarán entre 11% y 13%. Esa política monetaria expandirá la demanda de bienes y servicios –algo favorable a la candidatura que representa el continuismo-, pero acentuará el desequilibrio de las cuentas externas y estimulará las presiones inflacionistas. El alto costo de la vida seguirá devorando a los dominicanos.

            El elevado déficit público, el endeudamiento descontrolado y la política monetaria expansiva están presionando el mercado cambiario. A pesar de los acuerdos del Banco Central con la banca comercial, el tipo de cambio peso/dólar se ha estado depreciando en las últimas semanas de forma sostenida. Asimismo, el Banco Central ha perdido más de 1,272 millones de dólares de reservas internacionales netas en los últimos 10 meses, debido al enorme déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos. A ese ritmo el Banco Central se quedará sin fuerzas para mantener estable el tipo de cambio. El oxígeno se le está acabando a Leonel.