[Escrito el 4 de diciembre de 2023]
El Banco Central de la República Dominicana publicó recientemente que el
producto interno bruto (PIB) crecerá alrededor de 2.5% en 2023, manteniéndose
la tasa de inflación dentro de su rango meta. Ese dato del crecimiento del PIB se
encuentra dentro del intervalo que hace meses estimé para el crecimiento de la
actividad económica en este año, el cual va de 2% a 2.5%.
El 6 febrero de 2023 indiqué que el estimado de una expansión de 4.5%
que se había realizado inicialmente era “un gran reto para el aparato
productivo nacional.” Para ese entonces señalé que la desaceleración global
proyectada por el Fondo Monetario Internacional, provocada por el incremento de
las tasas de interés en los mercados internacionales y diversos choques de
oferta negativos, se traduciría en un entorno que presionaría hacia la baja el
crecimiento del PIB de la República Dominicana.
Hacia mediados de este año, el FMI y el Banco Central redujeron el
estimado de expansión del PIB a 4%. Dada esa nueva proyección, el 25 de julio
comenté que “…ese resultado es un evento poco probable, pues, dado el
crecimiento de 1.4% alcanzado en los primeros cinco meses del año, sería
necesario que el PIB se expanda durante el resto del año por encima del
crecimiento potencial anual, lo cual sería difícil de alcanzar dado el entorno
económico internacional.”
Ante la restricción impuesta por la menor demanda externa, el Banco
Central comenzó a finales de mayo a cambiar su postura de política monetaria
hacia una menos restrictiva. Desde entonces ha reducido la tasa de interés de
referencia en 150 puntos básicos, llevándola de 8.5% a 7%. Al mismo tiempo ha
liberado más de 158 mil millones de pesos para canalizar nuevos préstamos a los
agentes económicos privados. Esa política monetaria más flexible permitió que
la tasa de crecimiento promedio anual del indicador mensual de actividad
económica se elevara, pasando de 1.2% en el primer semestre a 1.9% acumulado a
octubre.
El 21 de agosto comenté que, visto el crecimiento acumulado en el primer
semestre, si el PIB se expandía “en el segundo semestre a un promedio de 3%,
algo muy probable, el crecimiento para el año completo será de 2.1%.” Dado que
en octubre creció en 3.6% en términos interanuales, es probable que si la
economía se expande en promedio en 4% en los dos últimos meses del año, el
producto interno bruto registre un crecimiento anual de 2.2%, lo cual es un
evento con una alta probabilidad. Para llegar a una tasa de 2.5% el indicador
mensual de actividad económica tendría que elevarse en 5.5% en noviembre y
diciembre, evento que tiene una probabilidad mucho menor.
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