[Escrito el 9 de diciembre de 2020]
El gobierno del presidente Luis Abinader
anunció hoy [ayer] la recompra de deuda soberana de corto plazo mediante su canje por deuda
de largo plazo. Esa operación de gestión de pasivos implicó el incremento del bono
emitido con vencimiento a 2032 por la suma de 1,266 millones de dólares, cuyos
recursos se utilizaron para recomprar 1,260 millones de dólares de deuda que
vencían en los años 2021, 2024 y 2025. Esto significa que esa operación
financiera aumentó el nivel de deuda pública total en 6.1 millones de dólares.
El beneficio de la recompra de deuda consiste
en la reducción de su servicio en el período comprendido entre 2021 y 2025, el
cual se estima en 1,132 millones de dólares. Esa disminución se explica por la
sustitución de bonos con cupones comprendidos entre 5.5% y 7.5%, por el nuevo
bono con vencimiento en 2032 con un cupón de 4.875%. Además, el gobierno no
tendrá que pagar el principal de esos bonos en los próximos cuatro años, lo
cual implica una mayor disponibilidad de flujo de caja que podría utilizar
libremente en el corto plazo. Es obvio que esa operación de gestión de pasivos
incrementará el servicio de la deuda a partir de 2026, acentuándose en el año
2032, cuando haya que pagar el principal adicional colocado hoy por la suma de
1,266 millones de dólares. Esto acrecienta la necesidad de una reforma tributaria.
De acuerdo con el Ministerio de Hacienda, la
operación de canje de deuda reducirá en 427 millones de dólares el servicio de
la deuda externa en 2021. Ese resultado crea dos opciones para la presente
administración. La primera opción es que el gobierno se ahorre esos recursos y
reducir así el déficit público del próximo año, lo cual disminuiría el riesgo del pago de la deuda. La segunda opción es utilizar
los recursos liberados para invertirlos en obras de infraestructura, con un
elevado efecto multiplicador, y en la extensión de los programas sociales Fase,
Quédate en Casa y Pa’Ti.
En diversas ocasiones he recomendado al
gobierno mantener esos programas sociales más allá de diciembre, espero que esa
sea la decisión que tomen, pues beneficiaría a miles de hogares vulnerables y
pequeñas empresas. Esto permitiría que esa parte de la sociedad se beneficie también
de la enorme liquidez que existe en los mercados de capitales internacionales.
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