[Escrito el 5 de enero de 2023]
La segunda a bordo del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gita
Gopinath, declaró al Financial Times que todavía es muy temprano para declarar
victoria en la lucha contra la inflación en los Estados Unidos. Dado que ese
país es el principal socio comercial de la República Dominicana, la opinión de
la profesora Gopinath sobre el proceso inflacionario que afecta a esa economía es
muy importante.
De acuerdo con la subdirectora gerente del FMI, el banco central de los
Estados Unidos debe seguir aumentando la tasa de interés de referencia, aun
cuando se observe que la inflación se está moderando. Ella piensa que el
comportamiento de los indicadores del mercado laboral y de la variación de los
precios de los servicios deja claro que el problema de la inflación no se ha
resuelto de manera definitiva.
El dato de solicitudes del seguro por desempleo de la última semana del
año revela que el mercado laboral estadounidense sigue caliente o apretado. Esa
variable, que está asociada a la cantidad de despidos, se redujo en 19 mil
personas con relación a la semana previa, colocándose en 204 mil. Ese dato
sugiere que las empresas no están despidiendo todavía por encima del nivel que
es compatible con reducciones de salarios o por lo menos con una desaceleración
significativa de su variación, que en meses recientes se mantuvo en términos
interanuales en torno al 5%.
Debe destacarse que no todo es positivo en el mercado laboral, pues se
han anunciado o realizado despidos masivos en empresas tecnológicas, que al
igual que las actividades de bienes raíces reaccionan rápida y negativamente a
las alzas de las tasas de interés. Mañada viernes el Departamento de Trabajo
publicará el dato de la tasa de desocupación y se sabrá con mayor precisión la
situación del mercado laboral, que hasta ahora se mantiene en el entorno del
pleno empleo presionando hacia arriba los salarios y, por tanto, la inflación.
Esa situación laboral lleva a Gita Gopinath del FMI a recomendar que se
continúe subiendo la tasa de interés, para quitarle presión a la demanda
agregada y se registre una reducción definitiva de la tasa de inflación. Su
posición demuestra que, en la actualidad, la prioridad es la inflación y no el
crecimiento económico.
Esa recomendación debe ser tomada en consideración por las autoridades
monetarias dominicanas, pues cabe recordar que más de la mitad de la inflación
doméstica se explica por la inflación importada. Específicamente, en su proceso
de toma de decisiones sobre la intensidad del apriete monetario local, las
autoridades deben incluir un análisis riguroso sobre la evolución de la
inflación internacional y de la política monetaria estadounidense.
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