[Escrito el 14 de septiembre de 2020]
El profesor Olivier Blanchard, uno de los
mejores macroeconomistas a nivel global, escribió un nuevo capítulo a la octava
edición de su libro de Macroeconomía, en el cual aborda el tema de la crisis
económica provocada por el COVID-19.
De acuerdo con Blanchard, la política de
encierro o cuarentena ejecutada como reacción a esa enfermedad fue el detonante
de la crisis económica. El profesor del MIT sostiene que el encierro provocó un choque
de oferta, que disminuyó la capacidad de generación de ingresos, lo cual se
transformó en un choque de demanda. El PIB de países desarrollados retrocedió
significativamente, colocándose en el segundo trimestre del año en un nivel que
oscila entre 81% y 90% del nivel existente antes de la crisis.
En su análisis, el pasado Economista Jefe del
Fondo Monetario Internacional (FMI) indica que la ejecución de medidas
monetarias y fiscales expansivas fue una combinación adecuada para reducir el
impacto recesivo de la pandemia. Algo a resaltar es que el modelo económico que
utiliza para su análisis es el modelo IS-LM, pero ampliado con dos sectores
económicos, el cual sigue siendo clave para entender la interrelación entre la
política fiscal y la monetaria, y su impacto sobre la actividad productiva.
Para amortiguar el desplome económico, la
reacción de la política fiscal ha sido proteger a las empresas, evitando que
quiebren, y a los trabajadores, evitando que pierdan totalmente sus ingresos. En
el caso dominicano, los programas Quédate en casa, FASE y Pa’Ti son ejemplos de
ese tipo de políticas fiscales expansivas.
Asimismo, dice Blanchard, la política monetaria,
mediante la disminución de la tasa de interés de política y el aumento de la
liquidez, ha estimulado la demanda agregada. En el caso dominicano, este
análisis de Blanchard permite entender la rápida reacción monetaria del
Gobernador del Banco Central, Héctor Valdez, desde mediados de marzo de este
año. Si no se hubiese ejecutado esa política macroeconómica la recesión hubiese
sido mucho peor.
Por último, recomiendo a los nuevos miembros
del equipo económico del gobierno de Abinader que lean este capítulo de
Blanchard, en particular la sección correspondiente a la herencia económica del
COVID-19, pues les ayudará a definir la política económica a ejecutar después
de que se apruebe y aplique la vacuna a nivel global.
No hay comentarios:
Publicar un comentario