[Escrito el 12 de diciembre de 2014]
Stanley
Fischer, vicepresidente de la Reserva Federal, dejó entrever en una reciente entrevista
a The Wall Street Journal, que el tiempo de las bajísimas tasas de interés está
llegando a su fin.
Cabe
resaltar que el descenso de los precios del crudo acelerará el ritmo de
crecimiento de la actividad económica en los Estados Unidos. En ese contexto, las
ventas al por menor de octubre se incrementaron en un 5.1% con relación al
mismo mes del año pasado. Ese mayor dinamismo económico implicará un incremento
de la demanda de fondos prestables y un mayor uso de liquidez.
Al mismo
tiempo, la reducción del precio del petróleo provocará una contracción de los
flujos de petrodólares en los mercados de capitales. Para 2015 se estima que los
miembros de la OPEP disminuirán su capacidad de reciclar petrodólares en una
magnitud cercana a los 316 mil millones de dólares.
La
combinación de mayor demanda de préstamos y una menor oferta de petrodólares
puede incrementar las tasas de interés en los Estados Unidos.
Los
mercados de capitales y cambiarios ya están descontando ese posible aumento. La
apreciación del dólar frente a las principales monedas y la caída de los
índices bursátiles de algunas economías, que se fundamentaron en bajas tasas de
interés, es un reflejo del posible aumento del costo del dinero en los mercados
internacionales.
República
Dominicana debe estar preparada. Mi recomendación es que emita lo antes posible
toda la deuda externa que requerirá para financiar el presupuesto del sector
público de 2015.
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