[Escrito el 6 de julio de 2023]
Las tasas de rendimiento de los títulos del Tesoro subieron hoy significativamente,
reflejando la elevada probabilidad de que la Reserva Federal aumente en este
mes nuevamente la tasa de interés de política monetaria.
El positivo desempeño del mercado laboral estadounidense en mayo dejó
claro que las autoridades estadounidenses apretarán más las condiciones
monetarias para reducir la demanda de bienes y servicios, presionando hacia abajo
de forma más acelerada la tasa de inflación que a mayo en términos interanuales
se situó en 4%, el doble de la meta.
De acuerdo con declaraciones de algunos miembros de la Reserva Federal,
como Lorie Logan, presidenta de la Reserva de Dallas, se prevé como un evento
casi seguro que la tasa de interés de política monetaria suba en la reunión de
este mes en 25 puntos básicos, situándose en el rango que va de 5.25% a 5.5%.
Los mercados estiman que la probabilidad de que ese evento ocurra el próximo 26
de julio es igual a 91.8%.
Ante esa expectativa, los inversionistas vendieron acciones y provocaron
una importante caída en los principales índices bursátiles. El Dow Jones
retrocedió 366 puntos, equivalente a 1.1%; el S&P 500 cayó 0.8%; y el
Nasdaq se redujo 0.8%.
La curva de tasas de rendimiento de los títulos del Tesoro se mantiene
en una posición invertida, lo cual sugiere un entorno en que se puede registrar
una recesión económica. La tasa de rendimiento de las Notas del Tesoro a diez
años subió a 4.04% y la tasa de las Notas del Tesoro a dos años se colocó en 5%;
una diferencia negativa de casi 100 puntos básicos. Cuando la tasa de interés
de corto plazo se encuentra por encima de la tasa de interés de largo plazo se señala
que existen condiciones para que la actividad económica se reduzca en los
próximos meses, elevándose la probabilidad de que ocurra una recesión
económica.
Ese escenario sería negativo para la República Dominicana. Basta con
recordar que la principal fuente de divisas en la actualidad son las remesas,
siendo Estados Unidos el origen del 85% de las mismas. Espero que Jerome
Powell, presidente de la Reserva Federal, pueda reducir la inflación hasta la
meta del 2%, sin que sea necesario provocar una recesión que destruya
centenares de miles de puestos de trabajo.
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