[Escrito el 6 de abril de 2022]
Los mensajes provenientes del banco central más importante del mundo, la
Reserva Federal de los Estados Unidos, permiten prever un apriete monetario más
fuerte con el objetivo de enfrentar la inflación, que se encuentra en su mayor
nivel desde 1982.
En la más reciente reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la
Reserva Federal, que define la política monetaria, varios de sus miembros
consideraron que era adecuado incrementar la tasa de interés de referencia en
medio punto porcentual. Sin embargo, en esa ocasión, para evitar que se
ampliaran las turbulencias derivadas de la invasión de Rusia a Ucrania, se
decidió aumentar la tasa en solo 25 puntos básicos.
Para la reunión que se celebrará en mayo la situación será muy distinta.
De acuerdo con declaraciones de la gobernadora Lael Brainard, que se espera sea
confirmada por el Senado como vicepresidenta de ese organismo monetario, se
justifica una rápida reducción del portafolio de bonos porque la inflación
actual se ha colocado muy por encima de la meta de 2%. Se prevé que en mayo se
comience a reducir en 95 mil millones de dólares al mes el monto de bonos registrado
en el balance general de la Reserva, que asciende en la actualidad a 9 millones
de millones de dólares.
Jerome Powell, presidente del banco central, informó que la reducción
del balance que se realizará en un año será equivalente a un incremento de un
cuarto de punto porcentual en la tasa de interés. Algunos expertos proyectan que
la tasa de interés de referencia se colocará al final de este año entre 2.3% y
2.5%, nivel superior al 1.875% previsto en la reunión de marzo pasado.
Los mercados reaccionaron negativamente a esa nueva información. La tasa
de rendimiento de los títulos del Tesoro a diez años se colocó en 2.6%, lo cual
significa 90 puntos básicos por encima del nivel registrado al inicio del mes
de marzo. Por su parte, los índices bursátiles retrocedieron. El Nasdaq cayó en
2.2%; el S&P 500 retrocedió en 1%; y el Dow Jones descendió en 0.4%.
Para la República Dominicana, el aumento de la tasa de rendimiento de
los títulos del Tesoro significa un incremento de la tasa de interés que habrá
que pagar cuando se coloquen nuevos bonos soberanos en los mercados
internacionales. De hecho, la tasa de rendimiento del bono soberano dominicano a
diez años se incrementó en 138 puntos básicos entre el 31 de diciembre de 2021
y el 5 de abril de este año. Con el más acentuado apriete monetario
estadounidense, se puede proyectar que la tasa de rendimiento de los bonos
soberanos dominicanos seguirá subiendo en los próximos meses. Un evento que
debe ser tomado en consideración por el gobierno del presidente Abinader.
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