[Escrito el 9 de mayo de 2025]
Jerome Powell ratificó que la política arancelaria de Trump aumentará la inflación, reducirá el ritmo de crecimiento económico y elevará la tasa de desocupación. Frente a esos posibles escenarios, la Reserva Federal adoptaría medidas monetarias para enfrentar la inflación, aun cuando esto acentúe la caída de la actividad económica que parte de un mercado laboral casi de pleno empleo.
La incertidumbre provocada por Trump llevó a Powell a declarar que “los costos de esperar para ver son bastante bajos, así que eso es lo que estamos haciendo.” Esa estrategia lo llevó a mantener la tasa de interés de referencia en el rango que va del 4.25% al 4.5%. El mercado prevé que hasta julio de este año no habrá ningún ajuste a la baja de las tasas de interés.
Dicha política monetaria muestra una divergencia respecto a la de otros bancos centrales. El Banco Central Europeo ha ido reduciendo su tasa de interés de política monetaria hasta situarla en la reunión de abril en el 2.25%. Mientras, el Banco de Inglaterra redujo en mayo su tasa de interés en 25 puntos básicos y la colocó en el 4.25%.
El contraste se debe a que tanto los funcionarios monetarios de la eurozona como los del Reino Unido perciben que la política arancelaria de Trump provocará una caída de la actividad económica en sus territorios y quieren reducir la tasa de interés para estimular la demanda privada. En cambio, Powell proyecta que esos altos aranceles provocarán en Estados Unidos recesión e inflación al mismo tiempo, por lo que es mejor mantener alta la tasa de interés de referencia para evitar que los aumentos de precios se hagan persistentes y rompan el anclaje de las expectativas de inflación.
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