[Escrito el 22 de agosto de 2022]
El viernes pasado comenté que algunos funcionarios de la Reserva
Federal, como James Bullard, estaban dispuestos a aprobar en la reunión del 21
de septiembre un incremento de 75 puntos básicos en la tasa de interés de
referencia. Hoy, ante la incertidumbre sobre el grado de intensidad del apriete
monetario del banco central estadounidense, los mercados bursátiles registraron
las peores caídas desde mediados de junio.
El Dow cayó 643 puntos, equivalente a un descenso de 1.9%; el S&P
500 retrocedió 2.1%; y el Nasdaq, que refleja el precio de las empresas
tecnológicas, disminuyó 2.6%.
Esta semana los principales funcionarios de la Reserva Federal se
reunirán en Jackson Hole, Wyoming, a discutir sobre el futuro de la política
monetaria. Se prevé que Jerome Powell, el presidente de la Reserva, reafirme el
viernes próximo el compromiso de esa institución a favor de la lucha contra la
inflación y más en un entorno laboral caracterizado por pleno empleo.
El fuerte retroceso de los mercados bursátiles es un reflejo de que los
inversionistas piensan que las autoridades de la Reserva seguirán acentuando la
postura monetaria restrictiva, elevándose hoy de 31% a 55% la probabilidad de
que la tasa de interés de referencia sea incrementada en 75 puntos básicos. Eso
implica que al cierre de septiembre la tasa de interés de los fondos federales
se coloque en el rango que va de 3% a 3.25%. El nerviosismo del mercado, medido
por el índice de volatilidad VIX, subió casi 16%, al pasar de 20.6 a 23.8.
Esa expectativa de la evolución de la tasa de referencia hizo que la
tasa de rendimiento de las Notas del Tesoro a diez años subiese hoy por encima
del 3%. Además, se registraron numerosas transacciones especulativas en las que
se apuesta a que los precios de esos títulos financieros caerán en las próximas
sesiones, lo cual implica mayores tasas de rendimiento. Cabe recordar que la
tasa de los títulos del Tesoro estadounidense influye de manera directa sobre
la tasa de rendimiento de los bonos soberanos de la República Dominicana, lo
cual se traduce en un aumento del costo del endeudamiento tanto del sector
público como privado en los mercados de capitales internacionales.
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