[Escrito el 31 de mayo de 2023]
Hace unos días señalé que, la convergencia de la inflación doméstica a
su rango meta, la desaceleración del crecimiento del producto interno bruto
(PIB), el significativo aumento de las reservas internacionales netas, la
estabilidad del tipo de cambio peso/dólar y la conclusión de la etapa de alzas
de tasas de interés de la Reserva Federal, creaba las condiciones para que se iniciara
el cambio de postura monetaria del Banco Central de la República Dominicana
hacia una política menos restrictiva.
Hoy quedó demostrado, una vez más, que el gobernador Héctor Valdez sabe
irse a lo profundo como los bateadores de poder. El Banco Central publicó la
decisión de reducir en 50 puntos básicos la tasa de interés de referencia,
situándola en 8%, con el objetivo de estimular el crecimiento económico hasta
llevarlo al ritmo potencial, que es 5%, dentro del horizonte de política.
Dado que la expectativa de inflación para los próximos doce meses se
sitúa en 4.5% y con tendencia a la baja, la tasa de interés de referencia en
términos reales es igual a 3.5%. Esto significa que la tasa de interés de referencia
mantiene un nivel que asegurará que la inflación oscile dentro del rango meta,
lo cual es el principal objetivo del organismo emisor.
Las autoridades monetarias anunciaron también que se adoptarán medidas
de provisión de liquidez que facilitarán el financiamiento a los sectores
productivos y a los hogares. Pienso que en los próximos días se presentarán
medidas que reducirán la tasa de interés promedio de la economía, estimulando
la inversión y el consumo de los agentes económicos privados. Ese aumento de la
demanda agregada es muy importante, pues el crecimiento del PIB en los primeros
cuatro meses fue de solo 1.2%, cifra muy lejana a la proyección de 4% para este
año que realizó recientemente el Fondo Monetario Internacional.
A mi entender, construcción y manufactura local son dos de las
principales actividades que deben reactivarse, pues tienen una influencia
significativa sobre el resto de la economía dominicana. Ambos sectores
registraron caídas fuertes en los primeros meses del año, pero se prevé que la
reducción de la tasa de interés y el aumento del grado de liquidez estimularán
su recuperación en un breve plazo. El aumento de la inversión pública también
ayudará a la expansión del sector construcción privado, mejorando la evolución
del PIB y la creación de empleo.
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