Powell despeja el camino

[Escrito el 1 de agosto de 2024]

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dejó bastante claro que, a menos que ocurra un evento inesperado, en septiembre se iniciará el ciclo de reducción de la tasa de interés de referencia.

En la reunión de ayer, las autoridades monetarias decidieron mantener la tasa de interés en el rango que va de 5.25% a 5.5%. Esa decisión se tomó porque con los datos de inflación más reciente, un 2.5% a junio, consideran que todavía no existen las condiciones económicas para la disminución de esa tasa, pero la confianza en que está evolucionando hacia la meta del 2% se han fortalecido.

Por otro lado, la Reserva Federal le ha estado seguimiento a la evolución de la tasa de desocupación que a junio subió a 4.1%. Ese nivel contrasta con el 3.6% observado hace doce meses y le sugiere a las autoridades monetarias que de continuar la tasa de interés de referencia más allá de septiembre pudiese registrarse un impacto negativo sobre la actividad económica y el empleo.

Cabe recordar que el banco central de Estados Unidos tiene un doble mandato. La estabilidad de precios y el pleno empleo. Por eso Powell dijo que “la economía se está acercando al punto en que será apropiado recortar. Podría haber un recorte sobre la mesa en septiembre.” Esas declaraciones elevaron la probabilidad de que se registre en septiembre una reducción de por lo menos 25 puntos básicos a un 100%.

El mercado prevé que habrá tres recortes de tasas en este año. Eso significa que la tasa de interés bajará en 25 puntos básicos en cada una de las próximas reuniones de política monetaria. Se proyecta que a final de diciembre la tasa de interés de referencia se situaría dentro del rango comprendido entre 4.5% y 4.75%. Obviamente, ese recorte de tasas de noviembre y diciembre sólo ocurriría si la tasa de inflación sigue su movimiento hacia abajo. Si por algún motivo doméstico o internacional subiese la inflación es muy probable que la tasa de interés se mantenga sin cambios después de septiembre.

De aquel lado del Atlántico el Reino Unido decidió reducir en 25 puntos básicos su tasa de interés de política y la colocó en 5%.

La baja de las tasas de interés de los principales bancos centrales aumentará el margen de maniobra del Banco Central de la República Dominicana. Por eso proyecto que en la reunión de agosto las autoridades dominicanas aprobarán una disminución de 25 puntos básicos y la situarán en 6.75%. Esto será una señal al resto de las tasas de interés del mercado de que se irá flexibilizando gradualmente la política monetaria, pero a un grado que sea consistente con el anclaje de las expectativas de inflación.