[Escrito el 22 de agosto de 2024]
Los principales índices bursátiles retrocedieron en la víspera del
discurso del presidente de la Reserva Federal en la reunión de Jackson Hole,
Wyoming. Se espera que Jerome Powell arroje mayor certidumbre sobre el futuro
de la tasa de interés de referencia, que iniciará su ciclo de rebaja a partir
de la reunión de política monetaria de septiembre.
El Dow perdió 178 puntos, equivalente a una variación de -0.4%; el
S&P 500 descendió 0.9%; y el Nasdaq, que sigue mostrando mayor volatilidad,
cayó 1.7%. Mientras, la tasa de rendimiento de las Notas del Tesoro a diez años
aumentó ligeramente y se colocó en 3.86%.
El mercado asigna una probabilidad de 76% a un ajuste de 25 puntos
básicos a la tasa de interés de referencia, la cual se colocaría en septiembre
en el rango que va de 5% a 5.25%. Al mismo tiempo le asigna una probabilidad de
24% a un ajuste de 50 puntos básicos, que es la magnitud que le gustaría a los
inversionistas.
En la reunión de política monetaria de noviembre se prevé, con una
probabilidad de 57.8%, que se realice un nuevo recorte de 25 puntos básicos a
la tasa de interés. Y en la reunión de diciembre se espera un nuevo ajuste, que
llevaría la tasa de referencia al rango que va de 4.5% a 4.75%.
El discurso de Powell debe incluir la interpretación oficial de los
indicadores macroeconómicos más recientes. La creación de puestos de empleo, la
tasa de desocupación, y las solicitudes de ayuda de desempleo, entre otras, son
variables por analizar para determinar si la Reserva Federal logrará llevar la
tasa de inflación a la meta del 2% sin que se produzca una recesión económica. Si
el discurso de Powell tiene un tono pesimista, que no lo creo, el mercado
pensaría que el ajuste de la tasa de interés de referencia será de 50 puntos
básicos. Yo pienso que Powell será prudente y cauteloso, y dejará claro que los
siguientes ajustes de la tasa de interés de referencia dependerán de los datos
económicos de los próximos meses.
La reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal le caerá bien a
las autoridades monetarias dominicanas. Reitero mi opinión de que el Banco
Central en la reunión de agosto hará un ajuste de la tasa de interés de
referencia de 25 puntos básicos, hasta colocarla en 6.75%, y que se prepararán
algunas medidas monetarias para empujar hacia abajo las tasas de interés
activa, pasiva e interbancaria con el objetivo de asegurar un crecimiento
económico lo más cercano posible al 5%.
No hay comentarios:
Publicar un comentario