¿Comenzó la recesión en Estados Unidos?

[Escrito el 12 de agosto de 2024]

A la República Dominicana le conviene que Estados Unidos tenga un buen desempeño económico. La inversión directa y financiera, las exportaciones de zonas francas, las exportaciones tradicionales, el turismo y las remesas familiares son canales de comunicación entre ambas economías.

El Banco Central publicó que a julio las remesas familiares alcanzaron un monto 6,160 millones de dólares, del cual un 83% tuvo su origen en Estados Unidos. Esa cifra es 4.2% superior a la suma alcanzada durante el mismo período del año previo. Y, de acuerdo con el análisis del equipo técnico del Banco Central, esa subida se explica por el buen desempeño de la economía estadounidense, que exhibe una tasa de desocupación de 4.3%.

Es necesario saber si el aumento del desempleo registrado en los últimos doce meses es suficiente para concluir si el proceso de convergencia de la tasa de inflación a la meta del 2% está provocando o no una recesión económica. 

En un interesante ensayo académico, Pascal Michaillat y Emmanuel Saez, profesores de Economía de la Universidad de California en Santa Cruz y Berkeley, respectivamente, analizaron si Estados Unidos se encuentra o no en recesión. Para determinar la posibilidad de que haya comenzado una recesión se elaboró un indicador de recesión en tiempo real, a partir del conocido indicador Sahm, que combina simultáneamente el dato de desempleo con el de vacantes.

De acuerdo con esos profesores, si la magnitud del indicador se encuentra por debajo de 0.3 puntos porcentuales, la recesión no ha comenzado. Si cae entre 0.3 y 0.8 puntos porcentuales, la recesión podría haber comenzado. Y si se sitúa por encima de 0.8 puntos porcentuales es seguro que la recesión ha comenzado.

En base a los datos a julio de 2024, las estimaciones de ese indicador arrojan un valor de 0.5 puntos porcentuales. Esto significa que la recesión podría haber comenzado porque se sitúa en el rango que va de 0.3 a 0.8 puntos porcentuales. Además explican que la probabilidad de que la economía esté en recesión se encuentra en un 40% y un 67%.

Ese resultado será tomado en consideración por la Reserva Federal en su reunión de septiembre. Si el dato de inflación de julio arroja un descenso significativo de la variación de precios, seria casi seguro que en septiembre se reduzca la tasa de interés de política monetaria. Lo que queda por determinar es si el ajuste será de 50 puntos básicos, como quiere y prevé el mercado, o solo de 25 puntos básicos. En cualquier caso, ese movimiento aumentará el margen de maniobra del Banco Central de la República Dominicana.