[Escrito el 25 de enero de 2024]
El producto interno bruto de Estados Unidos se expandió en 3.3% en el
cuarto trimestre del año pasado. Esto llevó a la economía más grande del mundo
a crecer 3.1% en todo 2023, mostrando una resiliencia verdaderamente
extraordinaria. Con ese comportamiento queda desterrado, por ahora, el fantasma
de la recesión económica que merodeó por numerosos centros académicos, pasillos
de oficinas de inversionistas privados, edificios gubernamentales e
instituciones internacionales.
A pesar del vertiginoso aumento de la tasa de interés de la Reserva
Federal, que subió como un cohete en muy poco tiempo al pasar de casi 0% a
5.33%, las actividades económicas pudieron mantener un buen desempeño
económico. El mercado laboral se mantuvo en pleno empleo, cerrando diciembre
con una tasa de desocupación de 3.7% y los salarios expandiéndose a una tasa
anual de 4.1%.
La tasa de inflación sigue siendo la piedra en el zapato, aun cuando se
observa una tendencia a la baja. Medida por la variación relativa del índice de
precios al consumidor, la tasa de inflación interanual a diciembre se situó en
3.4%, todavía lejos de la meta del 2%. El 26 de enero se publicará el índice de
precios de gastos de consumo, medida preferida por la Reserva Federal, y se
verá si la tasa de inflación medida en base a ese índice, que a noviembre fue
de 2.6%, se sigue acercando o no de manera rápida al 2%.
El hecho de que la tasa de inflación esté todavía por encima de la meta
y que la economía esté acelerando su ritmo de crecimiento económico reduce la
probabilidad de que en marzo la Reserva Federal reduzca su tasa de interés. Después
de haber superado el 70%, la probabilidad de que inicie en marzo el ciclo de
reducción de la tasa de interés de política se ha reducido a 50%. Mientras, la
probabilidad de que la tasa baje a partir de mayo se sitúa en 92%.
A pesar de que las tasas de interés se mantendrán por más tiempo altas,
el mercado de capitales sigue avanzando. Hoy volvieron a subir los tres
principales índices bursátiles de Estados Unidos, incluyendo el Nasdaq, aun
cuanto Tesla, que para mí es una gran burbuja, perdió 12% de su valor de
mercado por la noticia de que se prevé una reducción del ritmo de crecimiento
de sus ventas. Por cierto, en lo que va de año el precio de su acción ha
descendido 26%. Mala noticia para los inversionistas que siguen apoyando a Elon
Musk.
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