¿En cuánto bajará su tasa la Reserva Federal?

[Escrito el 13 de septiembre de 2024] 

La respuesta a esa pregunta es lo que desea saber el mercado de capitales. Hoy la probabilidad del evento de una rebaja de 25 puntos básicos a la tasa de interés de referencia se colocó en 72%, mientras que la probabilidad de una rebaja de 50 puntos básicos se situó en 28%. 

El próximo 18 de septiembre la Reserva Federal tomará la decisión del ajuste a la baja de la tasa de interés de política monetaria, el primero en cuatro años. Ese movimiento será el producto de la opinión que tienen las autoridades del banco central sobre el comportamiento de la economía de Estados Unidos, tanto por el lado de la inflación como por el de la actividad económica y el empleo. 

Si opinan que la economía se está debilitando y puede caer en una recesión, disminuirán la tasa en 50 puntos básicos, para evitar que el alto costo de financiamiento disminuya la demanda agregada. Si opinan que la tasa de inflación, que en agosto se colocó en 2.5%, todavía está lejos de la meta del 2% y que la actividad económica tiene baja probabilidad de caer en recesión, la disminución de la tasa de interés será de 25 puntos básicos. 

Algunos expertos monetarios piensan que la Reserva Federal debería acercar la tasa de interés a su nivel neutral rápidamente. La tasa de interés neutral no es observable, pero se define como aquella que es compatible con un estado caracterizado por pleno empleo e inflación estable alrededor de su meta; en otras palabras, es la tasa de interés que no es restrictiva ni expansiva de la actividad económica. 

La tasa de interés neutral real se estima para Estados Unidos entre 0.5% y 1%. Esto significa que con una tasa de inflación actual de 2.5%, la tasa neutral nominal oscila entre 3% y 3.5%. En consecuencia, dado que la tasa de interés de referencia se encuentra entre 5.25% y 5.5% se puede decir que el nivel actual es restrictivo. Por eso dichos expertos recomiendan el recorte de 50 puntos básicos. Ya se verá si el sentido de urgencia de los funcionarios de la Reserva Federal por llegar a la tasa neutral es el mismo.