lunes, 28 de septiembre de 2020

Respuesta al contenido de la rueda de prensa del señor Serafín Canario, administrador de CTPC

El señor Serafín Canario sabía desde inicios de agosto pasado que en octubre había que darle un mantenimiento a la Unidad 1 de la Central Termoeléctrica Punta Catalina, para corregir varios defectos. El objetivo de sus declaraciones es un penoso intento de desviar la atención de los apagones, provocados por la salida de varios generadores privados, y achacárselos a la administración pasada de Punta Catalina.

Es verdaderamente sorprendente escuchar al señor Serafín Canario, actual Administrador General de CTPC, anunciando al país que la Unidad 1 de la Central Termoeléctrica Punta Catalina tiene fallas graves, que comprometen su desempeño, cuando en realidad son defectos ya identificados y que el Consorcio constructor se ha comprometido a corregirlos. En la página 14 del Informe del Administrador General de CTPC, que se le entregó a Antonio Almonte y a Canario en agosto pasado, se establece que en octubre de 2020 se programaría una parada de dos semanas para hacer las correcciones de lugar. Específicamente se indica en esa página que se repararían los defectos en la casa de filtros y las juntas de expansión del AQCS de la Unidad 1, lo cual es un compromiso del Contratista constructor de la central, tal como se estable en la lista de defectos (punch list).  



Asimismo, en esa parada programada de octubre de la Unidad 1 se aprovecharía para inspeccionar el calentador de aire; revisar/calibrar instrumentos; y dar mantenimiento preventivo general. Canario debe recordar que la salida por mantenimiento es algo típico en todas las plantas generadoras y que se debe hacer anualmente.

Es pertinente aclarar que la salida de la Unidad 1 de CTPC es una salida de mantenimiento que fue programa por el señor Canario para la semana del 26 de septiembre al 02 de octubre. Esa información puede ser corroborada por el reporte del Organismo Coordinador donde se indica que saldría esa unidad para ser sometida a un mantenimiento correctivo. Esto demuestra que no es una salida repentina producida por una falla grave, sino una parada de mantenimiento de corrección de defectos ya identificados.

La necesidad de cambiar varios filtros mangas en la casa de filtros de la Unidad 1 no ha sido un hallazgo del personal que actualmente dirige la central, pues esto fue debidamente informado en el proceso de transición. El suministro de los filtros y canasto está incluido en la lista de defectos (Punch List) que debe corregir el Contratista. 

Lamentablemente, el sr. Canario despidió al superintendente de Operaciones (Manuel Pérez) y al superintendente de Mantenimiento (Jesús Genao), quienes podían ayudarle a comprender las actividades programadas para corregir esos defectos, cuya solución se realizaría en un período de menos de dos semanas durante el mes de octubre.

Con relación a la junta de expansión del AQCS de la Unidad 1, debe destacarse que también se tenía programado realizar esa corrección junto al Consorcio constructor, tal como se realizó en agosto pasado para la Unidad 2. Ese defecto de las juntas de expansión fue detectado de forma inmediata por el equipo técnico de la administración pasada de Punta Catalina y se realizó el reclamo correspondiente al fabricante, el cual se comprometió a corregirlo para ambas unidades de generación.

El Sr. Canario menciona también que se les ha presentado una falla en una de las dos bombas del sistema de lubricación. Dado que la unidad tiene un sistema dual de aceite de lubricación lo que procede es aplicar el mantenimiento a la bomba que lo requiera, para así mantener la confiabilidad operativa. Si no hubiese despedido a personal técnico clave de Punta Catalina, Canario también supiera que además de las bombas de lubricación de corriente alterna, las turbinas tienen bombas de corriente continua para la garantía de la integridad de la turbina. No es cierto que la necesidad de mantenimiento de una de las bombas de lubricación ponga en riesgo la operación de la turbina.

Sobre la mención que realizó el señor Canario de la calibración de los sensores de posición del eje de la turbina, hay que informarle a éste que ese defecto fue identificado y puesto en el programa de mantenimiento para su ejecución con la participación de General Electric y el Contratista. Esto también se encuentra debidamente documentado en el listado del Punch List.

 A pesar del interés de criticar continuamente a Punta Catalina, la verdad es que esa central es la principal generadora de electricidad del país. Entre mayo y agosto de 2020 ha suplido alrededor del 30% de toda la electricidad del SENI, alcanzando un promedio mensual de casi 500 GwH.



Además, el porcentaje promedio de disponibilidad de la Unidad 1, medido como el cociente de horas de operación mensual y la cantidad total de horas en el mes, entre mayo y septiembre de 2020 ha sido de 99.6%. Y el porcentaje promedio de disponibilidad de la Unidad 2, en el mismo período, ha sido de 94%. Estos porcentajes están muy por encima del promedio para centrales termoeléctricas a carbón similares, lo cual permite señalar que Punta Catalina es una central confiable que aporta positivamente a las finanzas públicas y al desarrollo de la República Dominicana. 










sábado, 26 de septiembre de 2020

El apoyo a las empresas y a los empleados

 [Escrito el 25 de eptiembre de 2020]

Los gobiernos de distintos países han puesto en marcha programas de apoyo a las empresas y a sus empleados para reducir el impacto negativo de la pandemia del COVID-19. Ayer se reveló que el Reino Unido, donde se está registrando un aumento de los casos de la enfermedad, extenderá por seis meses la ayuda que se otorga a las empresas que no pueden mantener a sus empleados en nómina. Esa decisión es un cambio de rumbo, pues se había anunciado que ese programa de ayuda terminaría a final de este mes.

Otros países tienen programas de apoyo similares. En Alemania se ejecutan medidas de apoyo al salario para minimizar la cantidad de despidos y asegurar un ingreso adecuado a los trabajadores. En los Estados Unidos también se implementan ayudas directas a las empresas para que no despidan a su personal.

En el caso de la República Dominicana se han puesto en marcha los programas Quédate en Casa, FASE y Pa’Ti, con el objetivo de asegurar empleos e ingresos a muchos dominicanos. Esos programas, al igual que los implementados por otros países, constituyen una carga significativa sobre las finanzas públicas. Una parte de los 3,800 millones de dólares, que se acaban de obtener mediante la colocación de bonos soberanos en los mercados de capitales internacionales, se utilizará para financiar esos programas de apoyo social hasta diciembre de 2020.

La gran incertidumbre es lo que pasará en enero. El ministro de Hacienda, Jochi Vicente, dejó entrever en una reciente entrevista que no se tiene certeza de la capacidad del gobierno del presidente Abinader de poder financiar esos programas de ayuda más allá de diciembre.

En consecuencia, los agentes económicos deben incorporar la posibilidad de que se suspendan esos ingresos a partir del año que viene. Esto implicaría realizar ahorros, para los tiempos malos, en caso de los trabajadores que pueden perder su empleo y, en el caso de los empresarios, deberán verificar cuáles empleados, lamentablemente, se deberán despedir y cuáles gastos recortar para mantener su negocio con vida. Ese posible resultado debe también ser analizado e interiorizado por la banca, para minimizar la posibilidad de que la suspensión de los programas de ayuda le aumente la cartera morosa y le afecte sus indicadores de solvencia.   

El enorme reto frente al año escolar

 [Escrito el 24 de septiembre de 2020]

El gobierno del presidente Abinader presentó el pasado 24 de agosto su Plan Nacional del Año Escolar 2020-2021. Ese día se prometió que todos los alumnos del sistema de educación pública del país recibirían una tableta o computadora portátil para poder recibir sus clases de manera virtual. Asimismo, se indicó que las clases del nuevo año escolar iniciarán el próximo dos de noviembre, después de que los maestros hayan sido debidamente entrenados.

El reto del gobierno y, en particular, del Ministerio de Educación es enorme. La pandemia del Covid-19 se la ha puesto muy difícil a las autoridades, pues no sólo será difícil lograr que más de dos millones de alumnos reciban sus equipos electrónicos para la fecha acordada, sino que también será muy difícil lograr que en todas las casas de esos alumnos haya acceso al internet para poder conectarse de manera estable durante las horas de clase.

Todavía más, será una tarea titánica explicarle a los padres y a los niños cómo se pueden conectar y acceder a las distintas plataformas que existen para recibir las clases. En adición, veremos a los padres o tutores luchar hasta la desesperación, tratando de ayudar a sus hijos a mantener la atención durante las horas de clase.

Es muy probable que el gobierno tenga que poner en marcha programas de clase vía radio y televisión. Eso implica desarrollar un material adecuado para ese tipo de enseñanza. Algunos recuerdan el extraordinario aporte a la educación de Radio Santa María y quisieran replicar ese modelo, lo cual implica el diseño, impresión y distribución de cartillas que se utilizan en las escuelas radiofónicas. Me imagino que del Ministerio de Educación están en comunicación permanente con los directivos de Radio Santa María para que le asesore sobre ese tipo de enseñanza.

El éxito del año escolar en el sistema de educación pública es clave para evitar que se amplíe la brecha de desigualdad de educación y de oportunidades. Jaime Saavedra, Director Global del Banco Mundial, señaló recientemente que esa institución ha estimado que la pobreza de aprendizaje, que es la incapacidad de leer y comprender un texto a la edad de diez años, en los países de bajos y medianos ingresos podría pasar de un 53% antes de la pandemia a un 63% después de la pandemia. Y ojalá que esta crisis educativa no se traduzca en un aumento de la deserción escolar, pues el resultado final será una sociedad más desigual e injusta.

Tasa de interés cero para reactivar la economía

 [Escrito el 23 de septiembre de 2020]

El gobierno del presidente Abinader ha decidido poner en marcha o apoyar algunos programas de financiamiento a tasa de interés cero para reactivar la economía.

La demanda del sector privado, sea en forma de consumo como de inversión, explica el 85% de la variación que registra el PIB. Esto lleva a pensar que la decisión del presidente Abinader de ejecutar o apoyar programas a tasa de interés cero se explica por el deseo de que las familias y las empresas incrementen su consumo e inversión.

La tasa de interés cero estimulará a que los agentes económicos consuman o inviertan en el presente en vez de hacerlo en el futuro. Fernando Durán, administrador del Banco Agrícola, señaló que los productores agropecuarios recibirán un financiamiento a tasa cero que, en promedio, ascenderá a 200 millones de pesos por provincia. El objetivo de ese financiamiento libre de costo es promover la producción de alimentos, en particular en las pequeñas explotaciones agrícolas del país.

Para el sector turismo también habrá financiamiento a tasa cero. De acuerdo con el ministro de Turismo, David Collado, el objetivo es financiar libre de intereses el consumo de servicios hoteleros en el país, los cuales tendrán una tarifa fijada, muy probablemente, en el entorno de su costo marginal. Esto permitirá a los hoteles aumentar su nivel de operaciones y reducir las pérdidas que han estado registrando desde marzo de 2020.

Quiero decirles a los agentes económicos privados que, si tienen entre sus planes hacer turismo interno, éste es el momento de hacerlo, aprovechando la tasa de interés cero, que es el resultado de la combinación de una política monetaria expansiva con el subsidio de la cadena de valor de los servicios hoteleros. Y se los digo porque esa política será transitoria, pues la tasa de interés activa que se paga anualmente es superior a un 10%. Esto implica que esa política de financiamiento a tasa cero no es sostenible.

Por último, aconsejo a la banca que tome en consideración el riesgo crediticio al momento de aprobar esos préstamos con tasa de interés cero, para evitar así que le aumente el porcentaje de cartera morosa que sería provocado por cuotas vencidas del capital prestado.    

Sobre la privatización del Metro y de la OMSA

 [Escrito el 22 de septiembre de 2020]

La noticia corrió más rápido que las unidades que componen el servicio de transporte público, ocupando la primera página de los periódicos. El sábado 19 de septiembre se reveló que se quiere dar participación del sector privado en el Metro de Santo Domingo y en la Oficina Metropolitana de Servicios de Autobuses (OMSA), creándose una gran empresa de transporte de capital mixto.

Ante la reacción negativa en las redes sociales, y del pueblo en general, el director de Alianza Público-Privada, Sigmund Freund, aclaró ayer lunes que el gobierno del presidente Abinader no ha contemplado la privatización del Metro ni de la OMSA.

El funcionario indicó que proyectos nuevos de transporte de pasajeros son los que se están analizando dentro del contexto de las alianzas público-privada.

La aclaración es muy válida, pues hay que tomar en cuenta que para darle participación al sector privado en el Metro y la OMSA es preciso dar muchos pasos previos. El primero es la depuración de los activos y pasivos de esas instituciones, después de lo cual se podría crear una empresa pública.

El segundo gran paso es la definición de la política de tarifas a aplicar en esos servicios. Un pasaje en el Metro de Santo Domingo cuesta actualmente 20 pesos, pero el gobierno realiza transferencias que equivalen a un monto superior a los 40 pesos por viaje. Esto significa que la tarifa efectiva supera los 60 pesos por viaje, pero esa tarifa no incluye el retorno del capital privado, el cual pudiera exigir una tasa entre 12% y 15% en dólares a ser aplicada sobre la suma invertida. Esto pudiera llevar la tarifa de pasajeros por encima de los 100 pesos por viaje, nuevamente dependiendo de los recursos invertidos por el sector privado. 

Aquí cabría preguntar si los usuarios pagarían la totalidad de esa tarifa o si recibirían un subsidio del Estado. Para que el pasajero no experimente un aumento de la tarifa actual, que es de 20 pesos por viaje, el subsidio por pasajero a ser pagado por el Estado a la empresa privada tendrá que superar los 80 pesos.

A mí no me cuadra esa matemática, pero si los funcionarios públicos la están pensando es porque algo bueno tendrá, por lo menos para algunas personas.

2022: Año de la consolidación fiscal

 [Esctito el 21 de septiembre de 2020]

El ministro de Hacienda, Jochi Vicente, dejó entrever hoy que será necesario ejecutar una reforma tributaria para lograr la consolidación fiscal. Señaló que el año que viene será de estabilización y recuperación, y que se espera que la economía vuelva a crecer en el entorno del 5% con una tasa de inflación de un 4%.

El Ministro de Hacienda indicó que el gobierno ya empezó la reforma del gasto público. El anuncio de la liquidación de algunas instituciones públicas es parte de esa reforma a la que se refiere el licenciado Vicente. Lamentablemente, ese ahorro es insignificante con relación al monto que se debe reducir el déficit público.

El encargado de las finanzas públicas informó que en los próximos días se presentará el proyecto de Presupuesto de Ingresos y Ley de Gastos Públicos para 2021. En ese momento la población confirmará si a partir de enero se suspenderán los programas Quédate en Casa, FASE y Pa’Ti. Jochi Vicente dejó ver que habría problemas para continuar financiando ese gasto. En consecuencia, las probabilidades de que esa ayuda a los grupos vulnerables se mantenga es muy baja.

Lo que sí tiene una alta probabilidad de ocurrencia es el aumento de los impuestos. El ministro Vicente señaló que llegará el momento de hablar de cuáles impuestos se van a crear y sobre cuáles beneficios tributarios deberán ser eliminados.

Estoy seguro de que no se podrán aumentar los impuestos a los combustibles, pues esto encontraría la oposición del ministro Administrativo de la Presidencia, José Paliza, y del ministro de Industria y Comercio, Ito Bisonó, quienes han indicado en diversas ocasiones que esos gravámenes son muy altos. Tampoco se podrá incrementar la tasa impositiva del impuesto sobre la renta, pues una tasa superior al 27% podría distorsionar las decisiones de trabajo e inversión. La tasa de un 18% del Itbis se encuentra por encima del promedio de América Latina, por lo cual no pienso que la suban. Los impuestos a las telecomunicaciones, bebidas alcohólicas y cigarrillos se sitúan en niveles muy elevados también.

Me imagino que Jochi Vicente presentará una reforma que elimine las exenciones impositivas. El problema es que muchas de ellas corresponden a bienes y servicios de primera necesidad no gravados por el Itbis. También están exentos los beneficios de las zonas francas, que pienso que tampoco se tocarán.

En resumen, el reto que tiene el Ministro de Hacienda es grande, pues debe enviar un mensaje rápido a las calificadoras de riesgo y a los tenedores de bonos sobre las medidas que se adoptarán, el próximo año, para lograr la consolidación fiscal en 2022.

viernes, 18 de septiembre de 2020

Exitosa colocación de bonos soberanos

 [Escrito el 17 de septiembre de 2020]

La República Dominicana colocó hoy en los mercados de capitales de manera exitosa un total de 3,800 millones de dólares en bonos soberanos. El objetivo de esa emisión de deuda es completar el financiamiento del déficit público de 2020 equivalente a 9.3% del PIB.

La emisión se considera exitosa debido a las buenas tasas de interés logradas. Por ejemplo, la emisión en dólares a vencimiento de 12 años se colocó a una tasa de rendimiento de 4.875%, muy por debajo de las indicaciones iniciales de aproximadamente 5.125%. Debo resaltar que hubo interés de los inversionistas por más de nueve mil millones de dólares de títulos gubernamentales.

El buen resultado de la colocación de los bonos soberanos se explica por la combinación de tres factores importantes.

El primer factor es el extraordinario desempeño de la economía dominicana en el período 2013-2019, es decir, durante el gobierno de Danilo Medina. De acuerdo con los planteamientos de expertos que operan en el mercado de Wall Street, el gobierno dominicano presentó a los potenciales inversionistas los datos correspondientes al acelerado crecimiento del PIB, la baja tasa de inflación, la estabilidad cambiaria, y la fuerte acumulación de reservas internacionales netas registrados en ese período, para demostrar que el caso dominicano es mucho mejor que el de otros emisores con la misma calificación crediticia (BB).

El segundo factor que explica la exitosa colocación de bonos soberanos es el conjunto de expectativas positivas creadas alrededor del gobierno del presidente Abinader. Por un lado, los tenedores de bonos esperan que este gobierno continúe ejecutando el mismo tipo de política macroeconómica que su antecesor, para asegurar un buen ritmo de expansión económica. Por otro lado, la orientación del gobierno a favor del mercado y de los agentes económicos privados fue un elemento que también estimuló la demanda por los bonos soberanos dominicanos. Los inversionistas perciben que el gobierno de Abinader favorecerá el emprendimiento privado, estimulando la inversión pública-privada.

El tercer factor es la amplia liquidez existente en los mercados de capitales internacionales. La duda que tienen los inversionistas es qué tan rápido podrá la República Dominicana regresar a un nivel de crecimiento del PIB de 5%-7%. La liquidez de los mercados puede cambiar de manera súbita, lo cual dificultaría las futuras colocaciones tanto para refinanciar deuda como para financiar futuros déficits.

 Para promover el crecimiento económico, el gobierno debe reactivar la inversión pública, aprovechando las áreas en las cuales pueda alcanzar un buen efecto multiplicador. En caso contrario, el gobierno tendrá que mandar señales de consolidación y ajuste del presupuesto antes de lo previsto.