[Escrito el 11 de mayo de 2023]
De acuerdo con el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos, la
variación interanual del índice de precios al consumidor a abril se colocó en
4.9%. Ese dato es ligeramente inferior a la inflación de 5% registrada en marzo
y mucho menor que el pico de 9.2% alcanzado en junio de 2022, pero sigue siendo
más del doble de la meta de 2% establecida por la Reserva Federal.
El índice de precios subió en 0.4% en abril con relación a marzo. En
términos anualizados es equivalente a una tasa de inflación de 4.9%. Ese incremento
de abril contrasta con el 0.1% registrado en marzo, lo cual revela que la
inflación sigue moviéndose por encima del objetivo de la Reserva Federal.
La tasa de inflación subyacente interanual, la que se obtiene cuando se
excluyen los precios de alimentos y energía, fue de 5.5%. Incrementos de los
precios de los autos usados y de servicios -relacionados con el aumento de 4.4%
en los salarios- son factores que explican la inflación de abril.
La gran pregunta que hay que responder es, ¿Cuál será la reacción del
banco central estadounidense ante la información de una elevada tasa de
inflación el mes pasado y un mercado laboral que sigue en pleno empleo, con una
tasa de desocupación de apenas 3.4%? ¿Mantendrá constante la tasa de interés de
política monetaria en su próxima reunión de junio o la subirá en 25 puntos
básicos, como lo hizo en la reunión de mayo?
La respuesta a la pregunta es clave para la República Dominicana. Si la
Reserva Federal decide realizar una pausa en su política de apriete monetario, dejando
inalterada su tasa de interés de referencia que actualmente se sitúa en el
rango que va de 5% a 5.25%, se abriría una ventana para que el Banco Central pueda
reducir a más tardar a julio su tasa de interés de referencia que se coloca actualmente
en 8.5%. Esa decisión se traduciría en mayor inversión y consumo, promoviendo
el crecimiento de la economía dominicana.
Es muy probable que al momento de decidir, las autoridades monetarias de
Estados Unidos tomen en consideración las tres quiebras de bancos regionales
que han sufrido este año y la incertidumbre que afecta a otros bancos similares.
A mayor tasa de interés, mayor estrés tendrán las entidades financieras, lo
cual pudiera desembocar en una crisis crediticia que lleve la economía a una
recesión. Y la ocurrencia de ese evento sería perjudicial a nivel global.
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