[Escrito el 22 de abril de 2022]
El 17 de febrero pasado comenté sobre la más reciente colocación de
bonos soberanos por la suma de 3,564 millones de dólares. En esa ocasión señalé
que, si esa deuda se hubiese colocado a inicios de enero, el gobierno se
hubiese ahorrado alrededor de 68 puntos básicos en la tasa de interés o cupón,
equivalente a 24.2 millones de dólares anuales, suma que asciende a un total de
218.1 millones de dólares durante la vigencia de la deuda emitida en febrero.
Lamentablemente, a pesar de que desde finales del año pasado se sabía de la
tendencia ascendente de la tasa de interés en los Estados Unidos, el Ministerio
de Hacienda no salió al mercado de capitales sino hasta febrero, perjudicándose
las finanzas públicas.
Ahora la situación es peor. Ayer comenté que Jerome Powell, presidente
de la Reserva Federal, dejó claro que el aumento de la tasa de interés de
referencia de la Reserva Federal será más rápido. En vez de un cuarto de punto
porcentual, la tasa de interés de referencia será aumentada, en la próxima
reunión de política monetaria a celebrarse en mayo, en medio punto porcentual;
es decir, 50 puntos básicos. Ante el apriete monetario, la tasa de rendimiento
de los títulos del Tesoro a 10 años subió a 2.92%, 130 puntos básicos por
encima del nivel de enero de este año.
Esa política monetaria de los Estados Unidos ha estado reflejándose en
los mercados financieros internacionales. En el caso de la República
Dominicana, en lo que va de año la tasa de rendimiento de los bonos soberanos a
diez años se ha incrementado en 200 puntos básicos, llegando a 6.63%. Cabe
recordar que, en la primera quincena de febrero, cuando el gobierno fue al
mercado de capitales, la tasa de interés o cupón de un bono a 11 años estaba en
6% y la tasa de rendimiento del bono a 10 años estaba en 5.62%.
Esa diferencia entre la tasa de rendimiento actual y la que existía en enero
-o incluso la que existía en febrero- revela que el Ministerio de Hacienda
perdió una gran oportunidad. Digo esto porque el gobierno dominicano todavía
necesita colocar en los mercados de capitales internacionales, por lo menos,
2,500 millones de dólares en bonos soberanos para financiar el presupuesto de
2022. Si se hubiese colocado ese bono de 2,500 millones de dólares a diez años
a principios de enero, lo hubiese hecho a una tasa de 4.63%. El ahorro anual en
intereses para el Estado Dominicano hubiese sido de 50 millones de dólares o
500 millones de dólares durante la vigencia del financiamiento.
Mi recomendación al Ministerio de Hacienda es que no permita que se le
haga aún más tarde.
No hay comentarios:
Publicar un comentario