[Escrito el 12 de abril de 2024]
En Estados Unidos, el incremento de la tasa de inflación registrado en
marzo ha puesto la tapa al pomo. La variación interanual del índice de precios
al consumidor pasó de 3.2% en febrero a 3.5% en marzo, superando
significativamente las expectativas del mercado.
Ese resultado inflacionario redujo significativamente la probabilidad de
que la Reserva Federal recorte su tasa de interés de referencia en junio. Hace
unas semanas la probabilidad de que esa tasa de interés iniciara su ciclo de
reducción en la reunión de política de junio era de 72%, hoy la probabilidad se
mueve alrededor del 23% y sigue bajando. La probabilidad de que sea en julio la
fecha de inicio del recorte de la tasa de interés también se ha desplomado,
colocándose en un 49%. Esto lleva a pensar que será en septiembre cuando la
Reserva Federal reduzca la tasa de interés de referencia.
La cantidad de recortes de tasas de interés que se prevé se realicen en
este año también ha bajado. Inicialmente el mercado proyectaba que se
realizarían seis recortes de 25 puntos básicos cada uno. A la fecha se estima
que, en el mejor de los casos. se realicen dos ajustes de 25 puntos básicos,
cerrando en diciembre la tasa de interés de referencia en el rango que va de
4.75% a 5%.
La reacción de la tasa de rendimiento de las Notas del Tesoro a diez
años fue inmediata y al alza. Esta semana se situó en 4.6%, lo cual contrasta
considerablemente con el nivel de 3.9% registrado al inicio de enero. Por otra
parte, la tasa de interés de los préstamos hipotecarios en Estados Unidos, una
variable clave para el sector de bienes raíces, volvió a subir al borde de 7%. Ese
nivel es considerado como una barrera que cuando se cruza se deteriora la
demanda de viviendas y otros inmuebles, impactando desfavorablemente sobre el
crecimiento económico de Estados Unidos.
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