El cierre de la OISOE

[Escrito el 6 de octubre de 2015]

En una encuesta realizada en el portal del periódico Hoy, el 85% de las personas declaró estar de acuerdo con el cierre de la Oficina de Ingenieros Supervisores de las Obras del Estado. Yo también opino que la OISOE debe ser clausurada y que sus construcciones sean traspasadas a una unidad o departamento del Ministerio de Obras Públicas.

En el libro “El lado Oscuro de la SunLand” señalé que el caso SunLand, que constituyó la violación de la Constitución, de la ley de Crédito Público, de la Ley de Presupuesto y de otras normativas más, no hubiese ocurrido si el contrato firmado con esa empresa lo hubiese ejecutado el Ministerio de Obras Públicas. Mi conclusión se desprende del hecho de que ese Ministerio tiene una mayor institucionalidad que la OISOE.

Los proyectos ejecutados por esa oficina se han caracterizado por estar exageradamente abultados. Entre 2006 y 2011, la OISOE construyó un parqueo en la UASD por 26.9 millones de dólares, una cifra superior al monto invertido en el proyecto Boca de Cachón en Jimaní, provincia Independencia. Este proyecto social ejecutado en el gobierno del presidente Danilo Medina consistió en 550 viviendas, un politécnico, una escuela básica e intermedia, una estancia infantil, un centro de salud, una funeraria, y una estación de bomberos, entre otras infraestructuras.

La existencia de una mafia en la OISOE que financia a tasas de interés de usura a los ingenieros contratistas es una muestra adicional de que esa institución debe ser cerrada. Espero que se tome esa decisión antes de que ocurran nuevas desgracias.  

El Dow ruge y sube más de 300 puntos

[Escrito el 5 de octubre de 2015]

El Dow Jones Industrial Average rugió en el día de hoy. Desde la apertura de los mercados bursátiles se tenía la expectativa de que subiría y así lo hizo, al avanzar 304 puntos, equivalente a 1.85%, y cerrar en los 16,776 puntos.

El factor que motivó ese aumento del Dow es el reporte sobre el mercado laboral, que reveló que la economía estadounidense creó en septiembre menos empleo de lo esperado. Ese resultado provocó que los inversionistas asumieran que la Reserva Federal no elevará la tasa de interés en su próxima reunión. Algunos analistas piensan que el apriete monetario podría ser pospuesto para el año 2016.

Debo señalar que el comportamiento del mercado bursátil del día de hoy es el típico resultado de las decisiones de especuladores que compran y venden acciones diariamente. Los inversionistas de largo plazo toman sus decisiones observando la evolución de los fundamentos macroeconómicos, que influyen de una forma determinante sobre la generación de flujo de efectivo de las empresas. Esto lo digo porque así como pudo subir hoy el Dow podría bajar mañana.

De esto se desprende mi recomendación: Invierta en sectores que tengan capacidad de generar continuamente ventas, utilidades y efectivo. Y cuando tenga una cartera de acciones lo suficientemente diversificada dele seguimiento, pero sin entrar en la peligrosa compra y venta diaria. Eso es para especuladores, quienes muchas veces invierten el dinero ajeno y no el suyo. 

Ideas para mejorar el Corbynismo

[Escrito el 2 de octubre de 2015]

Mariana Mazzucato, profesora de Economía en la Universidad de Essex, escribió un interesante artículo sobre la agenda necesaria para Jeremy Corby, el líder del Partido Laborista del Reino Unido, que muchas veces ha estado equivocado en temas económicos.

La profesora Mazzucato señala que una agenda progresista debe reconocer que la creación de riqueza es un proceso colectivo, que incluye las empresas, los trabajadores, las instituciones públicas y las organizaciones de la sociedad civil. Y afirma que la política debe crear y dar forma a los mercados, y no solamente corregir sus fallas.

Un aspecto interesante de sus recomendaciones es la necesaria unión público-privada para la expansión económica. En ese contexto, señala que hay que evitar que las exenciones fiscales –o el gasto tributario en general, que en la República Dominicana representa 6.7% del PIB- sean tan grandes que impidan a los gobiernos ejecutar los programas de inversión –en educación, salud, tecnología e investigación-  necesarios para el aumento de la productividad y el desarrollo económico y social.

Mazzucato también recomienda que la banca sea paciente. Esto permitiría el financiamiento de proyectos privados que tienen un plazo de maduración de largo plazo. Y afirma que las empresas deberían ser recompensadas por reinvertir sus beneficios en la producción, innovación y en la formación de capital humano. Además, sostiene que se vuelva asociar la evolución de los salarios a la trayectoria de la productividad, para mejorar las condiciones de vida de la población.

Ella escribió mucho más. Y todo lo que dijo es interesante y mucho mejor que el Corbynismo tradicional. 

Medidas tributarias incluidas en el Presupuesto 2016

[Escrito el 1 de octubre de 2015]

El proyecto de Ley de Presupuesto General del Estado para 2016 incluye medidas tributarias necesarias para reducir el déficit público a 2.3% del PIB.

La Ley No. 253-12 de Reforma Tributaria establece que en el año 2016 la tasa del Impuesto sobre las Transferencias de Bienes Industrializados y Servicios (ITBIS) que aplica de manera reducida a un conjunto de bienes primarios, pasaría de 13% a un 16%.  Esto implica una presión ascendente sobre los precios  de esos bienes de un 2.7%.

También se incrementarían los montos del Impuesto Selectivo al Consumo específico aplicado sobre el consumo de bebidas alcohólicas. En ese contexto, cabe destacar que por litro de alcohol el impuesto específico sobre la cerveza, el vino y el vermut, entre otras bebidas fermentadas, se incrementará en un 5%, al pasar de 540 pesos a 567 pesos. El impuesto específico por litro de alcohol contenido en el Whisky y el ron se incrementará en un 9.7%, pasando de 498.40 pesos a 546.80 pesos.

No todo es malo, pues hay medidas que favorecen al contribuyente. Por un lado, se ajustan los tramos de renta a la inflación al momento de aplicar el Impuesto sobre la Renta de personas físicas. Por otro lado, se reduce la tasa del Impuesto sobre la Renta de personas jurídicas de 28% a27%.

Un aspecto muy negativo es que en 2016 se mantendrá la tasa de un 1% sobre los activos. En otras ocasiones he señalado que ese impuesto tiene la facultad de descapitalizar y, en consecuencia, de quebrar negocios. Es una pena que no se hayan cumplido las condiciones requeridas para su eliminación (i.e., una presión tributaria de un 16%).   

Sobre el Presupuesto 2016

[Escrito el 30 de septiembre de 2015]

El proyecto de Ley de Presupuesto General del Estado para 2016 revela que las autoridades continuarán con la política de consolidación fiscal. Esto implica que el déficit público disminuirá, acercándose la posición financiera de las finanzas públicas hacia el nivel requerido para estabilizar, y posteriormente reducir, la deuda pública.

Alcanzar un déficit público de 2.3% del PIB para 2016 rompería la influencia del ciclo electoral en las finanzas públicas. Cabe recordar que en el año electoral de 2012 se registró un déficit público de 6.7% del PIB.

El monto total del proyecto Ley de Presupuesto General del Estado 2016 asciende a 663,558 millones de pesos. Se prevé que los ingresos fiscales crecerán en un 7.7%, alcanzando la cifra de 490,298.2 millones de pesos. Los gastos públicos se incrementarán en un 7%, colocándose en los 566,191.8 millones de pesos. Cabe destacar que esas variaciones son inferiores al crecimiento esperado del producto interno bruto corriente que se ha calculado en un 9.7%.

En esta ocasión, además de la inversión en educación, resalta el interés del gobierno de invertir en Salud Pública, a la cual le destinó cinco mil millones de pesos adicionales. Asimismo, para la educación preuniversitaria, que tiene una elevada progresividad pues beneficia principalmente a los más pobres, las autoridades incrementaron su presupuesto en 10,510 millones de pesos. Ese tipo de inversiones favorecerá la acumulación de capital humano, principal factor de desarrollo de una sociedad. 

Coletazos de la caída de los bienes básicos

[Escrito el 29 de septiembre de 2015]

La caída del precio de los bienes básicos está provocando cambios significativos en las multinacionales que lideran su producción. Ayer se conoció la noticia de que la Aloca, gran productor mundial de aluminio, ha decidido dividirse en dos empresas públicas. La primera manejaría todo lo que tiene que ver con el aluminio como bien básico. La segunda será una compañía de productos de alto valor añadido utilizados para la industria aeroespacial.

En lo que va de año, el precio de las acciones de la Alcoa ha descendido en un 43%. Ese retroceso se debe al descenso del flujo de efectivo de sus ventas provenientes de sus minas productoras de bauxita y de sus refinerías de aluminio. El descenso de la demanda de China es el factor que explica la caída del precio del aluminio y de la rentabilidad de la Alcoa.

Ante la perspectiva de que los precios de los bienes básicos no se recuperarán en el corto plazo, la gerencia de la Alcoa decidió separar la parte de la compañía que seguirá creciendo en los próximos años. Por eso creará una empresa cuyos clientes se encuentran en industrias de alto contenido tecnológico con precios crecientes. Esto le aseguraría que el precio de las acciones de esa segunda empresa se coloque sobre una trayectoria ascendente.

Cabe recordar que los descensos de los precios de los bienes básicos también han afectado negativamente a países latinoamericanos, como es el caso de Brasil, Argentina, Venezuela, Ecuador y Chile, entre otros. 

Las metas de desarrollo sostenible

[Escrito el 28 de septiembre de 2015]

La semana pasada fue el lanzamiento oficial de las Metas de Desarrollo Sostenible, que constituyen el inicio de la nueva agenda global de desarrollo para los próximos 15 años. El Fondo Monetario Internacional establece que esas metas se fundamentan en la noción de que el desarrollo debe ser económico, social y ambientalmente sostenible.

En ese contexto, el Fondo recomienda la adopción de medidas que promuevan el crecimiento económico sostenible. Para la República Dominicana esas lecciones pueden ser muy útiles.

Específicamente se recomienda la diversificación económica y la transformación estructural en un entorno macroeconómico estable. Esto implica el desarrollo de sectores, como la industria, que permitan un aumento del ingreso disponible de la población. El primer paso es la estabilidad macroeconómica que permita la asignación eficiente de los recursos productivos.

La inclusión financiera, económica y de género es otra política recomendada por el FMI. La adopción de medidas que promuevan la entrada de la mujer en el mercado laboral es indispensable para acelerar el crecimiento de los ingresos familiares y disminuir la pobreza. Asimismo, la inclusión económica y financiera ayudaría a los segmentos más vulnerables a percibir los beneficios que crea la intermediación financiera en una economía de mercado.

La sostenibilidad del clima y del medio ambiente es el tercer conjunto de políticas a favor de las metas de desarrollo sostenible recomendadas por el Fondo. Para la economía dominicana esas medidas son fundamentales, pues el sector turismo depende de qué tan bien se proteja el medio ambiente.