Ideas para mejorar el Corbynismo

[Escrito el 2 de octubre de 2015]

Mariana Mazzucato, profesora de Economía en la Universidad de Essex, escribió un interesante artículo sobre la agenda necesaria para Jeremy Corby, el líder del Partido Laborista del Reino Unido, que muchas veces ha estado equivocado en temas económicos.

La profesora Mazzucato señala que una agenda progresista debe reconocer que la creación de riqueza es un proceso colectivo, que incluye las empresas, los trabajadores, las instituciones públicas y las organizaciones de la sociedad civil. Y afirma que la política debe crear y dar forma a los mercados, y no solamente corregir sus fallas.

Un aspecto interesante de sus recomendaciones es la necesaria unión público-privada para la expansión económica. En ese contexto, señala que hay que evitar que las exenciones fiscales –o el gasto tributario en general, que en la República Dominicana representa 6.7% del PIB- sean tan grandes que impidan a los gobiernos ejecutar los programas de inversión –en educación, salud, tecnología e investigación-  necesarios para el aumento de la productividad y el desarrollo económico y social.

Mazzucato también recomienda que la banca sea paciente. Esto permitiría el financiamiento de proyectos privados que tienen un plazo de maduración de largo plazo. Y afirma que las empresas deberían ser recompensadas por reinvertir sus beneficios en la producción, innovación y en la formación de capital humano. Además, sostiene que se vuelva asociar la evolución de los salarios a la trayectoria de la productividad, para mejorar las condiciones de vida de la población.

Ella escribió mucho más. Y todo lo que dijo es interesante y mucho mejor que el Corbynismo tradicional. 

Medidas tributarias incluidas en el Presupuesto 2016

[Escrito el 1 de octubre de 2015]

El proyecto de Ley de Presupuesto General del Estado para 2016 incluye medidas tributarias necesarias para reducir el déficit público a 2.3% del PIB.

La Ley No. 253-12 de Reforma Tributaria establece que en el año 2016 la tasa del Impuesto sobre las Transferencias de Bienes Industrializados y Servicios (ITBIS) que aplica de manera reducida a un conjunto de bienes primarios, pasaría de 13% a un 16%.  Esto implica una presión ascendente sobre los precios  de esos bienes de un 2.7%.

También se incrementarían los montos del Impuesto Selectivo al Consumo específico aplicado sobre el consumo de bebidas alcohólicas. En ese contexto, cabe destacar que por litro de alcohol el impuesto específico sobre la cerveza, el vino y el vermut, entre otras bebidas fermentadas, se incrementará en un 5%, al pasar de 540 pesos a 567 pesos. El impuesto específico por litro de alcohol contenido en el Whisky y el ron se incrementará en un 9.7%, pasando de 498.40 pesos a 546.80 pesos.

No todo es malo, pues hay medidas que favorecen al contribuyente. Por un lado, se ajustan los tramos de renta a la inflación al momento de aplicar el Impuesto sobre la Renta de personas físicas. Por otro lado, se reduce la tasa del Impuesto sobre la Renta de personas jurídicas de 28% a27%.

Un aspecto muy negativo es que en 2016 se mantendrá la tasa de un 1% sobre los activos. En otras ocasiones he señalado que ese impuesto tiene la facultad de descapitalizar y, en consecuencia, de quebrar negocios. Es una pena que no se hayan cumplido las condiciones requeridas para su eliminación (i.e., una presión tributaria de un 16%).   

Sobre el Presupuesto 2016

[Escrito el 30 de septiembre de 2015]

El proyecto de Ley de Presupuesto General del Estado para 2016 revela que las autoridades continuarán con la política de consolidación fiscal. Esto implica que el déficit público disminuirá, acercándose la posición financiera de las finanzas públicas hacia el nivel requerido para estabilizar, y posteriormente reducir, la deuda pública.

Alcanzar un déficit público de 2.3% del PIB para 2016 rompería la influencia del ciclo electoral en las finanzas públicas. Cabe recordar que en el año electoral de 2012 se registró un déficit público de 6.7% del PIB.

El monto total del proyecto Ley de Presupuesto General del Estado 2016 asciende a 663,558 millones de pesos. Se prevé que los ingresos fiscales crecerán en un 7.7%, alcanzando la cifra de 490,298.2 millones de pesos. Los gastos públicos se incrementarán en un 7%, colocándose en los 566,191.8 millones de pesos. Cabe destacar que esas variaciones son inferiores al crecimiento esperado del producto interno bruto corriente que se ha calculado en un 9.7%.

En esta ocasión, además de la inversión en educación, resalta el interés del gobierno de invertir en Salud Pública, a la cual le destinó cinco mil millones de pesos adicionales. Asimismo, para la educación preuniversitaria, que tiene una elevada progresividad pues beneficia principalmente a los más pobres, las autoridades incrementaron su presupuesto en 10,510 millones de pesos. Ese tipo de inversiones favorecerá la acumulación de capital humano, principal factor de desarrollo de una sociedad. 

Coletazos de la caída de los bienes básicos

[Escrito el 29 de septiembre de 2015]

La caída del precio de los bienes básicos está provocando cambios significativos en las multinacionales que lideran su producción. Ayer se conoció la noticia de que la Aloca, gran productor mundial de aluminio, ha decidido dividirse en dos empresas públicas. La primera manejaría todo lo que tiene que ver con el aluminio como bien básico. La segunda será una compañía de productos de alto valor añadido utilizados para la industria aeroespacial.

En lo que va de año, el precio de las acciones de la Alcoa ha descendido en un 43%. Ese retroceso se debe al descenso del flujo de efectivo de sus ventas provenientes de sus minas productoras de bauxita y de sus refinerías de aluminio. El descenso de la demanda de China es el factor que explica la caída del precio del aluminio y de la rentabilidad de la Alcoa.

Ante la perspectiva de que los precios de los bienes básicos no se recuperarán en el corto plazo, la gerencia de la Alcoa decidió separar la parte de la compañía que seguirá creciendo en los próximos años. Por eso creará una empresa cuyos clientes se encuentran en industrias de alto contenido tecnológico con precios crecientes. Esto le aseguraría que el precio de las acciones de esa segunda empresa se coloque sobre una trayectoria ascendente.

Cabe recordar que los descensos de los precios de los bienes básicos también han afectado negativamente a países latinoamericanos, como es el caso de Brasil, Argentina, Venezuela, Ecuador y Chile, entre otros. 

Las metas de desarrollo sostenible

[Escrito el 28 de septiembre de 2015]

La semana pasada fue el lanzamiento oficial de las Metas de Desarrollo Sostenible, que constituyen el inicio de la nueva agenda global de desarrollo para los próximos 15 años. El Fondo Monetario Internacional establece que esas metas se fundamentan en la noción de que el desarrollo debe ser económico, social y ambientalmente sostenible.

En ese contexto, el Fondo recomienda la adopción de medidas que promuevan el crecimiento económico sostenible. Para la República Dominicana esas lecciones pueden ser muy útiles.

Específicamente se recomienda la diversificación económica y la transformación estructural en un entorno macroeconómico estable. Esto implica el desarrollo de sectores, como la industria, que permitan un aumento del ingreso disponible de la población. El primer paso es la estabilidad macroeconómica que permita la asignación eficiente de los recursos productivos.

La inclusión financiera, económica y de género es otra política recomendada por el FMI. La adopción de medidas que promuevan la entrada de la mujer en el mercado laboral es indispensable para acelerar el crecimiento de los ingresos familiares y disminuir la pobreza. Asimismo, la inclusión económica y financiera ayudaría a los segmentos más vulnerables a percibir los beneficios que crea la intermediación financiera en una economía de mercado.

La sostenibilidad del clima y del medio ambiente es el tercer conjunto de políticas a favor de las metas de desarrollo sostenible recomendadas por el Fondo. Para la economía dominicana esas medidas son fundamentales, pues el sector turismo depende de qué tan bien se proteja el medio ambiente.

¿Por qué usas esteroides, si eres una superestrella?

[Escrito el 25 de septiembre de 2015]

¿Por qué usas esteroides, si eres una superestrella? Esa es la pregunta que se les hace a famosos jugadores de béisbol considerados como los mejores del negocio. Esa es la pregunta que yo le haría a la Volkswagen que se había convertido en el primer semestre de 2015 en la empresa con mayor nivel de vehículos vendidos en el mundo.

¿Qué le llevó a hacer trampa? El ocultamiento de las emisiones de contaminantes no era necesario, pues podía reducirlas a cambio de disminuir un poco la eficiencia del motor. Es altamente probable que el consumidor de esa marca hubiese adquirido su Volkswagen, aun cuando el uso de combustible fuese un poco mayor.

Los esteroides se utilizan porque no basta con romper records. Hay que ser el mejor cada día. Asimismo, la empresa Volkswagen sentía que debía anunciar a sus clientes una buena noticia cada día. Un avance tecnológico que la pusiera a la vanguardia del resto de los fabricantes de vehículos y, en especial, de la Toyota.

Ahora se dice que los vehículos de esa empresa, aun cuando son económicos, no son tan eficientes como se publicitaron. La confianza se ha perdido en el gigante alemán. Las investigaciones se realizan en todo el mundo. Y las multas se apilarán una arriba de otra, amenazando la viabilidad financiera del fabricante. La probabilidad de quiebra ha dejado de ser un número pequeño.

La recuperación de la Volkswagen pasará por lograr nuevos avances tecnológicos, que enamoren de nuevo a sus clientes, sin que tenga que utilizar esteroides. 

Más caídas bursátiles

[Escrito el 24 de septiembre de 2015]

Por tercer día consecutivo, los índices bursátiles estadounidenses retrocedieron. En esta ocasión las caídas se explican por el ruido creado por la empresa Caterpillar, que anunció una reducción de su nómina debido a la disminución de sus beneficios.

El Dow cayó en 79 puntos, equivalente a -0.48%, y cerró en 16,201 puntos. El S&P 500 descendió en 0.34% y el Nasdaq retrocedió en 0.38%.

El precio de las acciones de la Caterpillar se redujo en 6.3%. Esa empresa anunció que despediría a más de 10 mil personas en los próximos tres años, para recortar costos por 1,500 millones de dólares. El descenso de sus beneficios, que se estima en un 27% con relación a su nivel máximo alcanzado en 2012, se debe a la caída de sus ventas producto de la desaceleración de las actividades de energía y minas a nivel mundial.

Los problemas de la Volkswagen –que provocaron la salida de su principal ejecutivo- también afectaron negativamente a los mercados de capitales. En Japón, el Nikkei cayó en 2.8% debido al descenso de las acciones relacionadas con la industria automotriz. En Europa, el CAC francés varió en -1.9% al igual que lo hizo el DAX alemán y el IBEX español.

Si las cosas siguen así, 2015 será un año muy malo para los inversionistas, pues al día de hoy –si adquirieron acciones en un fondo que replique el Dow- han perdido el 9.1% de su patrimonio financiero.