Los bancos centrales siguen su lucha contra la inflación

[Escrito el 31 de octubre de 2022]

El Banco de Canadá la semana pasada aumentó por sexta ocasión consecutiva y en 50 puntos básicos su tasa de interés de política monetaria para enfrentar la inflación, colocándola en 3.75%. Y como dijo su gobernador, se están acercando, pero todavía falta por aumentar la tasa de interés.

El Banco Central Europeo también incrementó la semana pasada 75 puntos básicos a su tasa de interés de referencia, situándola en 1.5%. Ese nivel está muy por debajo de la tasa de interés neutral, que se define como el nivel necesario para que la inflación converja a la meta del 2%, pues a octubre se registró una tasa de inflación interanual de 10.7%, el mayor nivel en la historia del euro. Para Alemania, la tasa de inflación de 11.6% es la mayor cifra desde 1951. Esa realidad inflacionaria lleva a proyectar nuevos aumentos de tasa de interés en la zona euro.

Lo grave es que continúan las presiones hacia el alza de precios. Por ejemplo, el presidente Vladimir Putin decidió suspender hoy el acuerdo que permitía la salida de granos desde Ucrania. Esa decisión del mandatario ruso tenderá a incrementar los precios del trigo y maíz, entre otros productos, acentuando la tasa de inflación a nivel global. Diversas organizaciones internacionales han señalado que esa suspensión perjudicará principalmente a los países más pobres, aumentando la cantidad de población que pasa hambre.

Esa acción, que afecta la oferta de alimentos, se añade al desabastecimiento del gas natural ruso en Europa para traducirse en fuertes aumentos de precios, que mantienen en muchas economías la tasa de inflación lejos de la meta establecida por los bancos centrales.

Ante esa realidad se espera que la Reserva Federal, el banco central de los Estados Unidos, aumente esta semana en 75 puntos básicos la tasa de interés de referencia. Y que en diciembre la eleve en 50 puntos más para cerrar el año entre 4.25% y 4.5%.

En el caso de la República Dominicana, el Banco Central decidió hoy aumentar en 25 puntos básicos su tasa de interés de política monetaria. Con ese incremento, que coloca la tasa de referencia en 8.5%, la tasa de interés se acerca a una postura monetaria compatible con la reducción de la variación de precios. De hecho, las autoridades monetarias afirman que la tasa de interés real interbancaria ya se encuentra un punto por encima de su nivel neutral estimado. Por eso, se prevé que la tasa de inflación, que a septiembre fue de 8.63%, cierre el año en el entorno de 7% y converja a su rango meta de 4%±1% hacia mediados del año próximo.

El ritmo de convergencia dependerá de la evolución de la inflación importada. Si no hay nuevos choques de oferta severos, que afecten los precios de los combustibles y alimentos, es muy probable que se cumpla el pronóstico del Banco Central, pues también se reduciría la tasa de inflación vinculada a servicios y, en general, la que se desprende de los bienes no transables.