[Escrito el 23 de octubre de 2023]
Héctor Valdez Albizu, gobernador del Banco Central de la República
Dominicana, pronunció hoy un discurso en el que señaló que el indicador mensual
de actividad económica se expandió en 3.1% en septiembre. Ese ritmo de
crecimiento es el más elevado en este año, situándose su variación acumulada en
los primeros nueve meses del año en 1.7%.
Los datos del crecimiento confirman que la economía dominicana está
reaccionando positivamente al cambio de postura monetaria iniciado a finales de
mayo de este año. La flexibilización de la política monetaria incluye una
reducción de 100 puntos básicos de la tasa de interés de política monetaria, la
cual pasó de 8.5% a 7.5%. Además se crearon líneas de liquidez de desembolso
rápido y se liberaron recursos del encaje legal que permitieron colocar 126 mil
millones de pesos a los agentes económicos, la mayor parte a tasas no mayores
de 9% anual.
El aumento de los agregados monetarios y la reducción de la tasa de
interés de referencia presionó hacia abajo las tasas de interés.
Específicamente, la tasa de interés activa promedio ponderado se redujo en 264
puntos básicos, pasando de 15.89% a 13.25% entre mayo y octubre. Mientras, la
tasa de interés pasiva disminuyó en 190 puntos básicos, al pasar de 10.35% a
8.45% entre mayo y octubre.
Esas menores tasas de interés estimulan la demanda de los agentes
económicos privados y junto a los 40 mil millones de pesos de liquidez a tasas
de interés no mayores al 9% que se destinaron a la construcción, manufactura,
exportaciones y agropecuaria han favorecido el crecimiento del producto interno
bruto.
Un aspecto que destacar es que la política monetaria ejecutada ha
logrado mantener ancladas las expectativas de inflación y la tasa de inflación
dentro del rango meta. Con relación al tipo de cambio se observa que desde
mediados de agosto hasta la fecha actual el tipo de cambio peso/dólar se
mantiene muy estable oscilando alrededor de los 56.85 pesos.
Todo lo anterior permite señalar que el Banco Central ha cumplido
exitosamente su trabajo. Entre abril de 2022 y septiembre de este año logró
reducir la inflación de 9.64% a 4.4% y ha estimulado el crecimiento económico.
El trabajo que falta lo debe completar la inversión pública, que se ejecuta a
un ritmo por debajo de lo presupuestado.
El mejor desempeño del gasto de capital es clave por lo siguiente. Si la
economía crece en promedio un 3% en el cuarto trimestre del año, la expansión
anual del PIB sería de 2%. Si crece 4% en los tres meses que faltan, el PIB
crecería 2.3%. Y si crece en lo que queda de año 5%, que es el potencial, la
variación del PIB sería de 2.5%. Para alcanzar el 3% que proyecta el FMI y
desea el gobierno la economía debería expandirse 7% en el cuarto trimestre del
año y eso último tiene, como señalamos hace meses, una probabilidad que tiende
a cero.
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