[Escrito el 8 de mayo de 2015]
Janet
Yellen, la presidenta de la Reserva Federal, tocó esta semana una tecla
peligrosa. Según ella los precios de las acciones en Wall Street se encuentran
“muy altos.” Esa afirmación podría hacer que los inversionistas piensen que
este es el momento oportuno para vender sus acciones, lo cual provocaría un
colapso de los principales indicadores bursátiles.
El
comentario de la Yellen fue la respuesta a una pregunta de la directora gerente
del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde. La funcionaria del Fondo
cuestionó a Yellen sobre la posibilidad de que la política monetaria de bajas
tasas de interés pudiese estar provocando burbujas financieras.
Después de
responder que la valoración de mercado actual es “muy alta,” la Yellen añadió
que otra posible preocupación es la existencia de bajos diferenciales entre el
rendimiento de los bonos corporativos de alto riesgo y los títulos del Tesoro.
Esto implica que los inversionistas están subestimando el riesgo de los títulos
financieros privados, lo cual puede desembocar en episodios de cesación de
pagos o quiebra de empresas.
Esas
declaraciones se añaden al nerviosismo que provoca el esperado incremento de
tasas de interés de política monetaria. Espero que los inversionistas sigan
confiando en que la recuperación económica se traducirá en mayor flujo de
efectivo de los negocios, lo cual es
clave para el sostenimiento del precio de las acciones. Eso evitaría
movimientos bruscos hacia abajo.
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