Medidas de oferta para combatir la inflación

[Escrito el 4 de julio de 2022]

Los movimientos de precios son el resultado de la diferencia entre oferta y demanda. Cuando la oferta de un determinado producto se coloca por debajo de la demanda se registra un aumento de precios. Si esos incrementos de precios abarcan una gran cantidad de bienes y servicios se registra un aumento de la tasa de inflación, que es la variación porcentual del índice de precios al consumidor.

Para controlar la inflación se requiere que aumente la oferta o que disminuya la demanda. Cuando los bancos centrales ejecutan una política monetaria restrictiva, que se manifiesta en el aumento de la tasa de interés de referencia, se reduce la demanda agregada de bienes y servicios, en particular el consumo y la inversión, así como la disponibilidad de recursos que utilizan los especuladores para invertir en contratos a futuro de bienes básicos. Esa política disminuye la inflación.

En el caso de los Estados Unidos, los datos comienzan a revelar un enfriamiento del consumo y de menor precio de bienes básicos, lo cual es una señal positiva con relación al control de la inflación. Para la República Dominicana eso es también positivo, pues alrededor de la mitad de la inflación se explica por la inflación importada. Esto, unido al cambio de la postura monetaria del Banco Central hacia una más restrictiva, se traducirá en una menor tasa de inflación en el país.

Por el lado de la oferta, también se podrían adoptar medidas para reducir la inflación. Tómese el caso de los combustibles. El precio internacional del petróleo oscilaba entre 55 y 60 dólares por barril antes de la pandemia del covid-19 y en semanas recientes se colocó en 120 dólares. Dada la extraordinaria capacidad de producción de petróleo de los Estados Unidos se pudiera aumentar la oferta y reducir los precios a niveles prepandémicos. Un compromiso con los productores de petróleo sobre la extensión temporal de su viabilidad económica puede ayudar a que aumenten su producción en el corto plazo. El presidente Joe Biden pudiese lograr esa expansión de la producción si envía un mensaje claro y positivo a sus productores de petróleo. Algo similar se pudiese lograr con los productores de gas natural, lo cual permitiría sustituir buena parte del combustible que suple Rusia a Europa. La disponibilidad de bienes alimenticios básicos, como maíz, trigo, soya, aceite vegetal, entre otros, pudiese también mejorar con un amplio programa de inversiones que estimule su oferta.

En resumen, políticas que promuevan el crecimiento de la oferta minimizarían el costo que, en términos de crecimiento económico y empleo, habría que pagar por el control de la inflación. Esa lección permite recomendar al gobierno del presidente Abinader que siga incentivando y apoyando a los sectores económicos para que estos aumenten su productividad, reduzcan sus costos y aumenten su oferta. Ese resultado ayudaría al Banco Central en la lucha contra la inflación doméstica.