La Reserva Federal sube otra vez 75 puntos básicos

[Escrito el 2 de noviembre de 2022]

El banco central de los Estados Unidos, la Reserva Federal, subió por cuarta ocasión consecutiva su tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos para combatir la inflación. Ese incremento colocó la tasa de política monetaria en el rango que va de 3.75% a 4%.

La gran pregunta por responder es si los próximos aumentos de tasas de interés serán menores o iguales a 75 puntos básicos. Hoy se estima en 52% la probabilidad de que esa tasa se incremente en 50 puntos básicos en la reunión de diciembre y existe un 48% de probabilidad de que se eleve en 75 puntos básicos. Esto significa que es altamente probable que esa tasa de interés, la más importante del mundo, cierre 2022 entre 4.25% y 4.50%, aunque no se descarta que sea 25 puntos básicos más elevada al nivel establecido por ese rango.

Powell también insinuó que los nuevos aumentos serán menores que los aprobados en las cuatro más recientes reuniones de la Reserva. No obstante, se indicó en la rueda de prensa que todo dependerá del efecto del apriete monetario acumulado, del rezago con el cual afecta la política monetaria la actividad económica y de la evolución de la tasa de inflación, la cual, de acuerdo con Powell, no se ha reducido todavía al ritmo que se desea para asegurar que convergerá en un plazo razonable a la meta del 2%.

La reacción del mercado bursátil a las palabras de Powell sobre el futuro de la política monetaria fue de sube y baja. Al principio, entre las 2:01 pm y 2:35 pm, el Dow subió 371 puntos, pero cerró el día retrocediendo 505 puntos con relación a la apertura, equivalente a un descenso de 1.6%. Esto revela que entre el pico de las 2:35 pm y el cierre a las 4:00 pm ese índice bursátil perdió 905 puntos. Por su parte, el S&P 500 cayó 2.5% y el Nasdaq disminuyó 3.4% con relación a sus niveles de inicio de operaciones.

 La caída de los índices bursátiles comenzó a registrarse tan pronto el presidente de la Reserva señaló que la tasa de referencia alcanzaría un mayor pico en 2023. Previamente se pensaba que ese pico sería de 4.6%, pero hoy los mercados asignan una mayor probabilidad a un pico de 5.5%. Esa postura monetaria más restrictiva es percibida como necesaria por el banco central para hacer que la tasa de inflación se reduzca de manera más acelerada, aun cuando esto aumente el desempleo, desacelere la demanda y produzca una recesión en 2023. Lamentablemente, esos posibles eventos serían negativos para la economía dominicana.