Se acabó la era de bajas tasas de interés

[Escrito el 29 de junio de 2022] 

Los gobernadores de los bancos centrales de Estados Unidos, Unión Europea y el Reino Unido dejaron claro hoy que “se acabó la era de bajas tasas de interés e inflación moderada.” Hace meses señalé que si usted tenía algún proyecto de inversión o consumo, aprovechase las bajas tasas de interés de ese momento, pues no se volverían a ver por mucho tiempo.

Los gobernadores o presidentes Jerome Powell, Christine Lagarde y Andrew Bailey señalaron en la conferencia anual de política económica del Banco Central Europeo que su principal meta es reducir la tasa de inflación.

Powell, el presidente de la Reserva Federal, indicó que él estaba más preocupado por el riesgo de no detener la inflación, que por la posibilidad de que el aumento de la tasa de interés lleve la economía a una recesión. “El error más grande que se podría cometer… sería no restaurar la estabilidad de precios,” sentenció Powell, cuyo principal objetivo es mantener ancladas las expectativas de inflación y así reducir la tasa de inflación que a mayo se colocó en 8.6%.

Esto cobra una gran importancia en un entorno caracterizado por múltiples choques de oferta -como son la pandemia del covid-19 y la invasión de Rusia a Ucrania- y una rápida recuperación de la demanda agregada, que se han traducido en aumentos exponenciales de los precios de los combustibles y alimentos en los mercados internacionales. Obviamente, esto ha perjudicado más a los países en desarrollo, como la República Dominicana.

Christine Lagarde, la presidenta del Banco Central Europeo, aun cuando quiere enfrentar la inflación, que en mayo se colocó en 8.1%, señaló hoy que aumentará las tasas de interés de política monetaria de manera gradual. Esto se explica por el efecto recesivo que tiende a provocar la disminución del suministro de gas natural y petróleo ruso. Alemania, principal economía europea, importaba el 55% del gas natural que utiliza de Rusia y enfrenta la posibilidad de quedarse sin ese combustible hacia finales de este año. Esto llevaría a esa economía, y probablemente a toda la zona euro, a una recesión.  

Andrew Bailey, el gobernador del Banco de Inglaterra, que enfrenta una tasa de inflación superior al 9%, señaló que las consecuencias de la guerra en Ucrania se manifiestan en mayores precios. Es muy probable que en las próximas reuniones de política, aumente la tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos en vez de los 25 puntos básicos que se había incrementado en reuniones anteriores.

En el caso de la República Dominicana también se ejecutan medidas monetarias, como el aumento de la tasa de interés de referencia, con el objetivo de mantener ancladas las expectativas de inflación, lo cual facilitará que la tasa de inflación converja a su meta de 4%±1%.