El avance del populismo

[Escrito el 11 de marzo de 2016]

América Latina conoce muy bien las causas y consecuencias del populismo. Las crisis económicas y la desigualdad son factores que estimulan el surgimiento de políticos populistas, quienes utilizan argumentos extremistas para convencer a las masas. Las consecuencias son terribles, al final todo concluye en el empeoramiento de las condiciones de vida de la población que confió en el discurso populista.

El comandante Hugo Chávez -su sucesor Nicolás Maduro-, Evo Morales, Rafael Correa y los Kirchner son algunos casos recientes de populistas en América Latina.

Los países más avanzados no son inmunes a la aparición de los políticos populistas. Adolfo Hitler y Benito Mussolini alcanzaron el poder con un discurso de enfrentamiento de las masas contra pseudo enemigos internos o externos. El daño provocado a toda la humanidad por la política fascista fue terrible. La historia es muy conocida.

Lo penoso es que en el siglo XXI se observa el surgimiento de nuevos líderes populistas en los países desarrollados. En España, Pablo Iglesias y el partido Podemos es una muestra. Alexis Tsipras y Syriza en Grecia es un ejemplo nefasto.

Pero el más preocupante de los líderes con un discurso basado en el populismo es el caso de Donald Trump. Este dice lo que la gente, que está preocupada por su situación económica, quiere escuchar. Habla contra los chinos, contra los mexicanos y contra los musulmanes. Mientras eso sucede, la popularidad de Trump aumenta, amenazando con transformarse en el candidato presidencial del Partido Republicano de la principal potencia del mundo. Un posible evento extremadamente preocupante. 

El Banco Central Europeo flexibiliza sus músculos

[Escrito el 10 de marzo de 2016]

El Banco Central Europeo decidió hoy flexibilizar la política monetaria en la zona euro con el objetivo de estimular el crecimiento económico y evitar el descenso de la tasa de inflación. Esta decisión se aprobó sin el respaldo de los representantes alemanes en esa entidad monetaria.

 Mario Draghi, su presidente, anunció el incremento de la expansión cuantitativa, mostró el recorte de las tasas de interés y presentó incentivos a los bancos para que otorguen préstamos a los agentes económicos privados.

La expansión cuantitativa tiene como meta aumentar la oferta de dinero disponible en la economía. El organismo emisor aumentó el monto de bonos que comprará mensualmente en 20 mil millones de euros, colocándose en 80 mil millones de euros la inyección de liquidez mensual que realizará esa institución. Además, se informó que el banco central también comprará bonos corporativos de alta calidad, lo cual disminuirá la tasa de interés que deben pagar las empresas por el financiamiento necesario para ejecutar sus programas de inversión.

Por otro lado, el Banco Central Europeo redujo la tasa de interés de depósitos en 10 puntos básicos hasta colocarla en -0.4%. Además, para apoyar al sistema financiero aprobó el otorgamiento de préstamos a los bancos también a tasas de interés negativas para que éstos incrementen el crédito a las empresas y a las familias. Esto equivale a decir que el banco central pagará a los bancos privados para que presten dinero a los agentes económicos. Se espera que esto acelere el crecimiento económico y aumente el nivel de empleo en la zona euro. 

Salud pública y el pacto fiscal

[Escrito el 9 de marzo de 2016]

La inversión en salud pública es progresiva. Los mayores usuarios, en términos absolutos y relativos, son los más pobres. Esto justifica el aumento de los recursos necesarios para expandir la cantidad y calidad de los servicios de salud pública en la República Dominicana.

El presupuesto del Ministerio de Salud Pública para este año 2016 es de 62,527 millones de pesos, equivalente a 1.9% del PIB. Al comparar con otros países de la región queda claro que la inversión en salud pública ha sido históricamente baja en la República Dominicana y necesita ser incrementada.

El Colegio Médico Dominicano exige que se aumente a un 5% del PIB el presupuesto destinado a la salud pública. Esto tendría un impacto muy positivo sobre el capital humano de los más pobres, pues ayudaría a reducir la mortalidad materno-infantil, y mejoraría otros importantes indicadores de salud.

Lamentablemente, el Estado Dominicano no tiene suficientes recursos para elevar la inversión en salud pública a un 5% del PIB. Cabe recordar que la presión tributaria es de apenas un 14% del PIB, de los cuales hay que utilizar cuatro puntos para educación pública, tres puntos para el pago de intereses de la deuda del Gobierno Central y casi tres puntos en transferencias corrientes a los sectores público y privado. Al restar esos gastos a la presión tributaria quedan 4 puntos del PIB para financiar todo lo demás sin que sea necesario aumentar el déficit público.

Ante esa evidencia queda claro que para aumentar la inversión en salud es imprescindible que se apruebe el pacto fiscal.  

Desempleo y pobreza

[Escrito el 8 de marzo de 2016]

El Banco Central de la República Dominicana es la mejor fuente de datos sobre el mercado laboral dominicano. De manera periódica el Departamento de Cuentas Nacionales y Estadísticas Económicas, dirigido por el Dr. Ramón González, publica los resultados de la Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo, la cual permite cuantificar la tasa de desocupación y la evolución de los ingresos laborales de la población. He publicado y leído muchos estudios basados en esos datos y puedo dar testimonio de su calidad y confiabilidad.

De acuerdo a los datos más recientes, al comparar octubre de 2012 con octubre de 2015 se observa que se crearon 390,789 puestos de trabajo. Esto permitió que la tasa de desocupación abierta bajara de 7.5% a 5.9% en ese período. Asimismo, en esos tres años la tasa de desocupación ampliada -que incluye a la población desalentada, pero que estaría dispuesta a aceptar un empleo- pasó de 15.1% a 14%.

Es obvio que la mejora de las condiciones del mercado laboral se tradujese en la disminución de la incidencia de la pobreza. De acuerdo a las mediciones del Comité Técnico Interinstitucional para la Medición de la Pobreza, en tres años un total de 950,192 personas dejaron de ser pobres, bajando la incidencia de la pobreza en más de 10 puntos porcentuales.

Esta información pone de manifiesto que la política social y el crecimiento económico, que ha superado el 7% en los dos últimos años, han estado impactando favorablemente sobre las condiciones de vida del pueblo dominicano. 

Los indicios de inflación según Fischer

[Escrito el 7 de marzo de 2016]

El profesor Stanley Fischer, el segundo funcionario de importancia de la Reserva Federal, pronunció hoy un discurso en el cual afirmó que en los Estados Unidos se están observando los primeros indicios de inflación. De acuerdo a sus planteamientos el buen desempeño del mercado laboral comienza a repercutir sobre la tasa de inflación, lo cual es algo que las autoridades monetarias quieren que suceda hasta que se coloque en un 2% para enterrar definitivamente el fantasma de la recesión.

Esas declaraciones han puesto a pensar a los miles de inversionistas y analistas que siguen cada una de sus palabras, en especial debido a que los días 15 y 16 de marzo el Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal decidirá si continúa o no aumentando la tasa de interés de política monetaria.

Los inversionistas apuestan a que la Reserva Federal no la aumentará. La probabilidad de que se registre un incremento de la tasa de interés es de apenas un 8%. Eso implica que la mayoría piensa que se mantendrá constante.

El pasado viernes se publicó que en febrero se crearon 242 mil empleos, manteniéndose la tasa de desempleo en un 4.9%. Esa evidencia fortalece la perspectiva a favor de la recuperación de la economía estadounidense, favoreciendo el avance de los principales indicadores bursátiles. Hoy lunes el Dow Jones aumentó en 67 puntos, equivalente a una variación de 0.4%. Ya se analizará el desempeño del resto de la semana. 

El candidato Trump

[Escrito el 4 de marzo de 2016]

La victoria de Donald Trump en el Super Martes lo coloca muy cerca de ser el candidato presidencial del Partido Republicano. Ante esa posibilidad, numerosos políticos y analistas han realizado duras críticas al hombre que es famoso por quebrar sus empresas y seguir siendo multimillonario.

Dice Larry Summers, un brillante economista, profesor de la Universidad de Harvard, que “la posible elección de Mr. Trump como presidente es la mayor amenaza actual a la prosperidad y seguridad de los Estados Unidos.”  El economista, que es conocido por su capacidad de decir verdades de manera directa, sostiene que: “Cuanto antes Donald Trump sea relegado a los márgenes de la vida nacional, mejor estaremos nosotros [los Estados Unidos] y el mundo.”

Por su parte, Mitt Romney, el candidato presidencial del Partido Republicano en las elecciones de 2012, cuestionó la integridad de Trump, señalando que “es un farsante, un fraude.” Incluso afirmó que la falta de honradez es la marca distintiva de ese empresario. Señala Romney que una presidencia de Trump llevaría la economía de los Estados Unidos a una prolongada recesión. De manera similar, Summers sostiene que la posibilidad creciente de que un demagogo populista como Trump llegue a la presidencia elevaría el grado de incertidumbre, impactando negativamente sobre la inversión y el crecimiento económico.

Trump responde a esas críticas con la misma cara que ponía cuando despedía a alguien, afirmando que esos planteamientos son irrelevantes y que Romney es un fiambre.

No cabe duda de que la situación política actual es muy preocupante. 

El costo de la discriminación laboral

[Escrito el 3 de marzo de 2016]

En el mercado laboral, la mujer recibe una menor remuneración que el hombre. Numerosos estudios econométricos demuestran que una mujer con el mismo nivel de educación que el hombre, y con la misma experiencia profesional, recibe una menor remuneración que su contraparte masculina. La diferencia de ingresos se estima en un 22% en los Estados Unidos y en la República Dominicana la diferencia supera ese porcentaje.

Por otro lado, la profesora Marieka Klawitter, de la Universidad de Washington, afirma que los homosexuales reciben en promedio un 11% menos que los hombres heterosexuales, con la misma educación y experiencia. Esto puede explicar el porqué, de acuerdo a un dato suministrado por Inga Beale, CEO de Lloyd’s, “el 62% de los graduados de universidad que había declarado abiertamente su homosexualidad vuelve a entrar al closet cuando ingresa al mercado laboral.”

Para el caso de las lesbianas, éstas tienen una ventaja salarial por encima de las mujeres heterosexuales. El mismo estudio de la profesora Klawitter indica que las lesbianas reciben en promedio un 9% más que las mujeres heterosexuales.

Estos resultados sugieren que existe discriminación en contra de la mujer y de los homosexuales o que estos dos grupos se sienten con menos derechos de exigir la misma remuneración que el hombre heterosexual. Yo lo interpretaría matemáticamente como un conjunto convexo, donde los extremos son el hombre y la mujer heterosexual. En ese mundo, el homosexual al acercarse a la mujer gana menos y la lesbiana al acercarse al hombre gana más. Ahí les dejo con esos datos para que los analicen.  

El costo de la inestabilidad política

[Escrito el 2 de marzo de 2016]

La incertidumbre política en España comienza a generar costos. La calificadora de riesgos Moody’s considera que el pacto del PSOE y Ciudadano será negativo para la deuda española, pues deteriorará la capacidad de honrarla.

De acuerdo a un reciente informe, ese pacto debilitará la política de austeridad bajo un gobierno encabezado por Pedro Sánchez del PSOE. Menor austeridad significa mayor gasto público y menores impuestos. Ese escenario es muy probable que le guste al Premio Nobel de Economía, Paul Krugman, pero disgustará a los mercados de capitales.

El aumento del déficit fiscal elevará la tasa de interés a la cual se puede endeudar el Estado español. Esto elevaría los gastos corrientes por concepto de intereses creando un círculo vicioso que echaría hacia atrás lo logrado por el gobierno de Rajoy en materia económica. La probabilidad de honrar la deuda se reduciría y el costo de refinanciarla sería mayor.

Moody’s también advierte sobre los peligros que se desprenden de la propuesta laboral acordada entre el PSOE y Ciudadanos. La empresa calificadora no ve con buenos ojos que se pretenda redactar un nuevo Estatuto de los Trabajadores, lo cual aumentaría la rigidez laboral, echando por la borda los avances en materia de creación de empleo registrados en años recientes.

Ante esa posibilidad Moody’s estaría preparada para poner una mala nota a la política económica del PSOE y Ciudadanos, si es que finalmente se convierten en gobierno y comienzan a dirigir los destinos de España.  

China inyecta liquidez para promover el crecimiento

[Escrito el 1 de marzo de 2016]

El banco central chino decidió inyectar liquidez a través del sistema bancario con el objetivo de elevar los préstamos y promover el crecimiento económico. Las autoridades monetarias recortaron en 0.5 puntos porcentuales el coeficiente de reservas requeridas, incrementándose la capacidad de prestar a favor de las empresas y consumidores.

Se estima que la reducción del encaje legal equivale a un aumento de 106 mil millones de dólares de nueva liquidez que circulará a través del sistema bancario. Los préstamos financiarán nueva demanda de los agentes económicos, mediante lo cual se pretende acelerar el ritmo de crecimiento de la economía que cerró el año pasado en un 6.9%.

Cabe destacar que la economía china ha sido golpeada por la salida de capitales, lo cual tiende a reducir los recursos disponibles para invertir y consumir. Ante esa situación, los expertos afirman que la decisión de inyectar liquidez amortiguará en parte el efecto contractivo que ha estado provocando la salida de capitales. Además, esa nueva liquidez le dará más soporte al maltrecho mercado bursátil, cuya volatilidad ha creado turbulencias que han impactado desfavorablemente al resto del mundo.

Por último, es preciso señalar que el aumento de la liquidez china depreciará el yuan, elevando la competitividad de sus exportaciones. Ese resultado será positivo para la recuperación del ritmo de crecimiento de la segunda economía mundial, aunque golpeará negativamente a sus competidores. 

El discurso del presidente Danilo Medina

[Escrito el 29 de febrero de 2016]

El presidente Danilo Medina presentó las memorias de su gestión, demostrando que el trabajo coordinado de los sectores público y privado es beneficioso para toda la nación.

Un entorno macroeconómico estable y una eficiente inversión pública incentivan a los agentes económicos privados a ejecutar actividades que se traducen en tasas de crecimiento promedio del PIB superiores al 7%. Esto ha permitido la creación de más de 400 mil empleos, reduciéndose la incidencia de la pobreza en 10 puntos porcentuales en los últimos cuatro años.

La inversión pública en capital humano es clave para mejorar las condiciones de vida de la población. El presidente Medina ha logrado elevar la inversión en educación pública hasta niveles nunca antes registrados. Esto se ha traducido, no sólo en la construcción de la mayor cantidad de aulas en un período de gobierno, sino también en incrementos de salarios de los maestros y en una significativa inversión en capacitación del cuerpo docente de las escuelas públicas.

Las políticas sociales se han convertido en un instrumento clave para el desarrollo humano. La tanda extendida, las estancias infantiles, los Centros de Atención Integral a la Discapacidad -dirigidos por el Despacho de la Primera Dama-, la inversión en la modernización de los hospitales, el mayor acceso a medicamentos a precios competitivos y las transferencias monetarias condicionadas han aumentado el grado de protección de grupos extremadamente vulnerables.

Es obvio que falta mucho, muchísimo, por hacer. Pero lo fundamental es que se está avanzando.  

Salidas de capitales de los países emergentes

[Escrito el 24 de febrero de 2016]

En un interesante artículo, Joseph Stiglitz, Premio Nobel de Economía, afirma que el deterioro de los precios de los bienes básicos -como el petróleo-, unido a la masiva salida de capitales son dos factores que explican gran parte del deterioro económico de los países emergentes. 

Stiglitz afirma que en el período 2009-2014 esas naciones recibieron capitales en términos netos por un total de 2.2 millones de millones de dólares. Y afirma que esto provocó que los mercados bursátiles de Mumbai, Johannesburgo, Sao Paolo y Shanghai casi se triplicaran en esos años. Es obvio que esto significa que ese dinero llegó a esas economías emergentes con fines especulativos, siendo su entrada muy mal gestionada, pues se permitió la apreciación de las monedas nacionales y la pérdida de competitividad de las exportaciones.

Los flujos de capital cambiaron significativamente en 2015. Los países en desarrollo experimentaron una salida de más de 600 mil millones de dólares, principalmente a través del sistema bancario, provocando la caída de los índices bursátiles, la depreciación de la moneda, la pérdida de reservas internacionales y el incremento del costo del endeudamiento externo.

Stiglitz recomienda para enfrentar esa situación la aplicación de controles de capital que suspendan la salida de esos recursos. A mi entender esto solo provocaría mayor incertidumbre y un pánico con consecuencias muy negativas. Por eso pienso que es mejor enfrentar la salida de capitales mediante una mejora de la posición financiera del Estado, lo cual permitiría recuperar la confianza de los inversionistas.

Recordando el 23F de España

[Escrito el 23 de febrero de 2016]

El 23 de febrero de 1981 ocurrió un intento de golpe de Estado en España. En ese momento la incertidumbre política afectaba negativamente el desempeño económico de una nación que daba sus primeros pasos de transición hacia una democracia plena, bajo el gobierno de la UCD dirigido por el presidente Adolfo Suárez.

Ese día, a las seis de la tarde, un grupo de guardias civiles, bajo el mando del teniente coronel Antonio Tejero, asaltó el salón donde se celebraría la investidura de Leopoldo Calvo-Sotelo como nuevo presidente de la nación. Allí con pistola en mano Tejero sembró el terror entre todos los diputados, quienes se tiraron al suelo al escuchar el primer disparo, producto de la valiente reacción del vicepresidente del gobierno -el teniente general Gutiérrez Mellado- quien ordenó a los golpistas a que depusieran sus armas. Adolfo Suárez, el presidente saliente y quien había dimitido el 29 de enero, y el diputado Santiago Carrillo del PCE permanecieron sentados en sus escaños.

Treinta y cinco años después España transita por un nuevo episodio de incertidumbre política. Después de las elecciones generales, no ha sido posible formar gobierno. Esta situación impacta negativamente a una nación que ha logrado mejorar considerablemente la situación económica, acelerando su crecimiento y creación de empleos. Los españoles se merecen que a la brevedad posible se logre establecer un gobierno que permita la adopción de las medidas necesarias para continuar la recuperación económica y la mejora de las condiciones de vida de su población. 

La libra ante Brexit

[Escrito el 22 de febrero de 2016]

Brexit (British exit) es la palabra utilizada para denominar la posible salida del Reino Unido de la Unión Europea. Esa decisión, que será tomada por el pueblo británico a través de un referéndum a celebrarse el próximo 23 de junio, preocupa a los mercados de capitales. Hoy la libra esterlina registró la peor caída en uno solo día desde octubre de 2009, al descender en 2.4%.  

La causa de la depreciación de la libra fue un álgido debate en la Cámara de los Comunes, donde se fortalece el grupo que promueve la salida de la Unión Europea. Algunos analistas afirman que la capacidad de David Cameron de defender la membresía británica en la Unión se debilita, en especial después de que Boris Johnson, el alcalde de Londres, se declaró a favor de la salida. Esto ocurrió justo después de que el primer ministro Cameron señalase ante la Cámara las bondades comerciales de mantenerse en la Unión y de afirmar que esa salida significaría un paso en la oscuridad.

La calificadora de riesgos Moody’s advirtió que un voto a favor de la salida de la Unión Europea afectaría negativamente la calificación crediticia. Esto significa mayor costo de financiamiento para el sector público y para los agentes económicos privados. Moody’s afirma que los costos de salir superarán los beneficios que se obtendrían, creándose un entorno de incertidumbre que impactaría negativamente la inversión, creación de empleo y el crecimiento económico. 

Aumento salarial y la productividad del maestro

[Escrito el 19 de febrero de 2016]

El aumento salarial se debe realizar en función de la productividad del empleado. En el caso de los maestros esa productividad se mide a través del desempeño de los estudiantes. Se espera que un maestro mejor remunerado se empeñe mejor en que los estudiantes aprendan más y obtengan mejores calificaciones en pruebas estandarizadas.

 Lamentablemente, existe evidencia internacional que demuestra que un aumento en el salario de los maestros no se traduce necesariamente en la mejora del desempeño de los estudiantes. En un estudio elaborado por Joppe de Ree, del Banco Mundial, y coautores, publicado en enero de 2016, se determinó mediante el uso de datos provenientes de un experimento aleatorio que el aumento de salarios a los maestros de Indonesia -sin que éste haya sido condicionado- no mejoró los esfuerzos de los docentes ni elevó el desempeño de los estudiantes. Esto permite concluir que incrementos no condicionados de salarios no se traducen en un aumento de la productividad del maestro.

En la República Dominicana se ha elevado el salario de los docentes en los últimos años de manera no condicionada. De acuerdo al Ministro de Educación, Carlos Amarante Baret, en 2012 el salario mensual de un maestro de Básica, con sus dos tandas e incentivos, era de 26 mil pesos y a finales de 2015 ese salario ascendía a 39,900 pesos. Dado ese incremento de un 53.5% cabe preguntar: ¿Ha aumentado el desempeño académico de los estudiantes en una proporción equivalente? Espero, por el bien de la sociedad dominicana, que así haya sido. 

La tragedia venezolana

[Escrito el 18 de febrero de 2016]

Venezuela está viviendo una tragedia. A pesar de tener la mayor reserva de petróleo del mundo, su mal manejo macroeconómico y controles de precios han desembocado en escasez generalizada de bienes, tasa de inflación que se colocará este año en 720%, déficit público equivalente a un 20% del PIB y contracción económica de 8% en 2016.

El presidente Nicolás Maduro, que no sabe absolutamente nada de economía ni tiene buenos asesores en esa materia, decidió esta semana devaluar en un 37% la tasa oficial más fuerte, llevándola a 10 bolívares por dólar. Lamentablemente, esa medida no resolverá ningún problema, pues el tipo de cambio del mercado negro se cotiza por encima de los 1,000 bolívares por dólar. 

Al mismo tiempo, el presidente Maduro decidió incrementar el precio de la gasolina, que se había mantenido fijo por casi dos décadas. El precio del litro de la gasolina de 95 octanos pasó de 0.097 a 6 bolívares, equivalente a 2.3 centavos de dólar por galón al tipo de cambio del mercado negro. Esa decisión tampoco resolverá algún problema estructural o financiero, pues el precio de ese combustible sigue estando en un nivel muy distorsionado. En palabras tuiteadas por Ricardo Hausmann, un brillante economista venezolano, profesor de la Universidad de Harvard: “Después del aumento de la gasolina 1 salario mínimo mensual compra 9,700 litros de la de 89, 1540 litros de la 95 o 6 kg de carne.”

Una economía con ese grado de distorsión jamás logrará recuperarse. Venezuela necesita muchos cambios estructurales. El primero de todos debe facilitar la salida de Maduro de la presidencia. 

¿El oro vuelve a brillar?

[Escrito el 17 de febrero de 2016]

El precio de la onza troy de oro ha tenido un comportamiento ascendente durante lo que va de año. La volatilidad de los mercados bursátiles hace que los inversionistas con mayor aversión al riesgo decidan vender acciones y comprar oro. Para la República Dominicana el aumento del precio del oro es algo muy positivo debido a la explotación de la mina de Pueblo Viejo.

La pregunta que habría que realizarse es: ¿Continuará ascendiendo el precio de ese metal, o retrocederá en las próximas semanas?

Por un lado, la respuesta depende del comportamiento de la demanda de oro de la India y la China, que son los dos principales consumidores de oro del mundo.

Por otro lado, algunos especialistas afirman que la falta de confianza en la capacidad de los bancos centrales de estimular las economías desarrolladas ayudaría a mantener la tendencia creciente del precio del oro. Argumentan que los bancos centrales de Japón, Suecia y el europeo han establecido tasas de interés reales negativas, mostrando que se les acaba el arsenal monetario para reactivar sus economías. En consecuencia, se espera que se desacelere el crecimiento económico, lo cual reduciría el precio de las acciones. En ese escenario el precio del oro subiría.

El Financial Times publicó recientemente que, de acuerdo a JPMorgan, el oro ha tenido un mejor desempeño que las acciones, bonos y los precios de los bienes básicos en un entorno de bajas y decrecientes tasas de interés desde 1975. Esto lleva a pensar que el precio del oro tiene una elevada probabilidad de seguir subiendo. 

El BCE listo para actuar

[Escrito el 16 de febrero de 2016]

Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo, declaró ayer que esa institución está lista para la adopción de medidas que estimulen la eurozona. De acuerdo a sus declaraciones en el parlamento europeo, el organismo monetario le dará seguimiento al impacto que tiene la reducción de los precios de las acciones y del petróleo sobre el crecimiento económico y la inflación.

El pasado diciembre, el Banco Central Europeo colocó la tasa de interés de política monetaria en un -0.3%, como apoyo a su programa de inyección de liquidez que consiste en la compra de títulos financieros por 60 mil millones de euros mensuales.

A pesar de ese estímulo, la tasa de inflación de la eurozona es de un 0.4%, un nivel lejano a la meta del 2% que desea alcanzar el organismo emisor. Esto ha provocado que muchos inversionistas y analistas duden sobre la capacidad de esa entidad de estimular el crecimiento económico, por lo cual recomiendan que se aplique una política fiscal más activa, aun cuando esto signifique un aumento del déficit público.

Esto cobra importancia si se toma en consideración que la existencia de tasas de interés negativas ha estado deteriorando la rentabilidad de los bancos, lo cual pudiese afectar negativamente tanto su nivel de solvencia como su capacidad de enfrentar riesgos de crédito, mercado y liquidez. Afortunadamente, después de la crisis financiera se logró fortalecer el nivel de capitalización de la banca europea, lo cual debería tranquilizar a los inversionistas. 

Perspectivas positivas para la banca dominicana

[Escrito el 15 de febrero de 2016]

La Superintendencia de Bancos ha realizado un buen trabajo de supervisión basada en riesgos financieros, que se ha traducido en entidades bancarias que operan correctamente y se expanden sostenidamente. El fortalecimiento de su capacidad de supervisión ha mejorado la gestión de riesgos de crédito, liquidez y de mercado del sistema financiero dominicano, estimulándose el desarrollo económico y social del país.

La calificadora de riesgos Fitch Ratings señaló, en su reciente informe de perspectivas, que el sistema bancario dominicano tiene posibilidades de mejorar su desempeño en 2016. Ese pronóstico se fundamenta en un entorno macroeconómico expansivo y en la estabilidad de precios, cuyos beneficios se multiplican por la existencia de una supervisión apropiada.

 Es importante destacar que, de todos los países de la región evaluados, la República Dominicana es el único caso de sistema bancario con perspectiva positiva. Esto aumentará la confianza de los depositantes nacionales e internacionales, generando un mayor volumen de recursos que se convertirán en inversión productiva.

Debe añadirse que la modernización del proceso de supervisión bancaria ha permitido que el crecimiento de la cartera se realice sobre bases adecuadas. Esto le permite pronosticar a Fitch que los activos de los bancos dominicanos seguirán creciendo, al mismo tiempo que se mantiene su rentabilidad y un correcto nivel de capitalización. Esto significa que los préstamos seguirán apoyando la expansión de las actividades productivas y la creación de empleo, favoreciendo la mejora de la calidad de vida del pueblo dominicano.