Las palomas monetarias fortalecen su posición

[Escrito el 4 de septiembre de 2026]

La declaración del gobernador Christopher Waller esta semana confirma que la Reserva Federal, dirigida por Kevin Warsh, enfrenta un disenso interno significativo.  Waller señaló que estaría dispuesto a mantener la tasa de interés de política monetaria en su nivel actual, que se coloca en el rango del 3.5% al 3.75%, si los datos de inflación de agosto, a publicarse el 11 de septiembre, muestran avances hacia la meta del 2%. 

John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, también mostró una postura acomodaticia, típica de una paloma monetaria.  Williams, quien ocupa la vicepresidencia del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed, reconoció avances recientes en el control de la inflación, lo que reduce la probabilidad de que se apruebe un aumento de la tasa de interés en la reunión del 16 de septiembre. 

Las declaraciones de Waller y de Williams ocurren menos de una semana después de que Warsh advirtiera en Jackson Hole que el banco central todavía tiene "trabajo por hacer" frente a la inflación, lo que se interpretó como una posición restrictiva que se traduciría en un aumento de la tasa de interés. 

El mercado reaccionó de inmediato a las declaraciones del gobernador Waller. El rendimiento del título del Tesoro a dos años cayó a un 4.33% y el dólar se debilitó frente a las principales divisas. Mientras tanto, la probabilidad de un alza de la tasa de interés en septiembre pasó del 59% al 48%. Estoy convencido de que la dispersión de la postura monetaria entre los miembros de la Fed se reducirá cuando se publique la semana próxima el dato del índice de precios al consumidor de agosto.