A pesar de las elecciones, sigue el apriete en el Reino Unido

[Escrito el 20 de junio de 2024] 

A pesar de que se avecina un proceso electoral el 4 de julio y de que la tasa de inflación interanual a mayo llegó a la meta del 2%, el Banco de Inglaterra decidió seguirle los pasos a la Reserva Federal y mantener inalterada su tasa de interés de política en 5.25%. Ese nivel de la tasa de interés de referencia es el más alto en 16 años, lo cual ejerce una significativa presión a la baja de la actividad económica, impactando de manera negativa sobre la probabilidad de que el primer ministro Rishi Sunak pueda mantenerse en el poder.  

De acuerdo con los planteamientos de funcionarios del organismo emisor, la reducción de la tasa de inflación es transitoria pues se explica principalmente por el descenso de los precios de los alimentos y de los combustibles. La proyección ascendente de la tasa de inflación en los próximos meses se fundamenta en el hecho de que la tasa de inflación del grupo de servicios en términos interanuales se situó a mayo en 5.7%, muy por encima de la meta de inflación. Ese comportamiento de los costos de los servicios pudiera presionar hacia arriba la variación del índice de precio general.

Las autoridades del banco central del Reino Unido insinuaron que es probable que en la reunión de agosto comience el ciclo de reducción de su tasa de interés, lo cual se registraría antes de que la Reserva Federal inicie el ajuste a la baja de la tasa de referencia, que es posible se observe a partir de la reunión de septiembre.

Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, tendrá en las manos los datos de la inflación de junio y julio antes de tomar la decisión sobre el cambio de postura de la política monetaria hacia una menos restrictiva. La inflación interanual en Estados Unidos, medida por la variación del índice de precios al consumidor, se colocó a mayo en 3.3%, todavía muy lejos de la meta del 2%. Pienso que una condición necesaria para que la Reserva comience a reducir la tasa de interés en septiembre es que la tasa de inflación arroje una tendencia descendente en junio y julio.

Hasta que ese evento ocurra en Estados Unidos es poco probable que el Banco Central de la República Dominicana reduzca su tasa de interés de referencia. Mucho menos si se toma en consideración que actualmente existe una brecha entre esa tasa de interés y la tasa interbancaria más de cuatro veces superior al promedio histórico. De ahí que se pueda proyectar que las tasas de interés activas y pasivas seguirán altas.