La Reserva Federal está preocupada

 [Escrito el 28 de marzo de 2024; actualizado el 29 de marzo]

Altos funcionarios de la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, están preocupados por los “decepcionantes” datos de la inflación. La variación de los precios, aun cuando se ha reducido, sigue estando por encima de la meta de 2%. Esa evidencia empírica tiende a posponer la fecha de inicio del ciclo de reducción de la tasa de interés de política monetaria.

En la próxima reunión a celebrarse el primero de mayo, se prevé con una probabilidad de 91% que se mantenga la tasa de interés de referencia en el rango que va de 5.25% a 5.5%. Es más probable que sea en junio o julio que arranque el proceso de disminución de la tasa de interés. Esto condiciona la política monetaria del Banco Central de la República Dominicana, entidad que en las cuatro reuniones de política más recientes ha decidido, acertadamente, mantener sin cambios en 7% la tasa de interés de referencia.

Volviendo Estados Unidos, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, señaló ayer que la reducción de la inflación ha sido más lenta de lo deseado e incluso indicó textualmente que “las métricas de inflación de corto plazo le indican que el progreso se ha desacelerado e incluso puede haberse estancado.”

La tasa de inflación medida por la variación interanual del índice de precios al consumidor a febrero subió a 3.2% y la mensual fue de 0.4%, que en términos anualizados es igual a 4.9%, muy por encima de la meta de 2%. El viernes 29 de marzo se publicará la tasa de inflación medida por la variación del índice de precios de gastos de consumo, que es la métrica que mayor seguimiento le da la autoridad monetaria estadounidense. Ya se verá si esa medición, que en enero fue de 2.4%, sigue acercándose a la meta de inflación o si se está alejando. Ese resultado es fundamental para determinar si será en junio la fecha de inicio del ciclo de reducción de la tasa de interés de referencia y si esa tasa de interés se reducirá tres veces en 25 puntos porcentuales en cada reunión a celebrarse en la segunda parte del año. [Actualización: el índice PCE arrojó una variación interanual a febrero de 2.5% con una variación del mes de 0.3%; la inflación subyaente de ese índice fue de 2.8% con una variación mensual de 0.3%].