La inflación se está acelerando

[Escrito el 12 de septiembre de 2023]

Desde junio se observa un incremento de la tasa de inflación mensual. Después de que el índice de precios al consumidor retrocediera en 0.2% en mayo, se registró un aumento sostenido de los precios en los meses de junio a agosto. Específicamente, en junio la inflación mensual fue de 0.22%, en julio de 0.45% y en agosto de 0.52%.

Aun cuando en términos interanuales la tasa de inflación a agosto se situó en 4.27%, nivel que se mantiene dentro del rango meta, si se anualiza la variación mensual del mes pasado se tiene una tasa de inflación de 6.4%. Esto significa que en términos anualizados la tasa de inflación superó el límite superior del rango meta que es 5%. Algo similar ocurrió en julio con una tasa anualizada de 5.6%.

La inflación subyacente, estrechamente vinculada a la política monetaria, registró un mejor comportamiento que la inflación basada en el índice de precios general. La variación mensual fue de 0.32%, lo cual arroja una tasa anualizada de 3.9%. En términos interanuales la tasa de inflación subyacente se situó dentro del rango meta al bajar a 4.82% en agosto.  

El incremento del tipo de cambio peso/dólar explica parte del aumento del índice de precios al consumidor. Entre el 31 de mayo y el 31 de agosto el peso dominicano retrocedió 3.8% frente al dólar, pasando de 54.84 a 56.90 pesos por dólar en ese período. Esa depreciación cambiaria se ha estado trasladando a los precios finales de bienes y servicios a través de la estructura de costos de las actividades productivas. 

El sector agropecuario explica otra parte significativa del aumento de los precios. El grupo de Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, al aumentar 1.27%, explicó el 63% de la variación del índice de precios al consumidor en agosto. Los culpables son los aumentos de precios de los siguientes alimentos: el pollo fresco, 3.6%; plátanos, 6.4%; papas, 18.2%; y huevos, 3%, entre otros. Lamentablemente, esos aumentos de precios golpean principalmente a los segmentos más pobres de la población, pues son esos consumidores quienes gastan la mayor parte de sus ingresos en ese tipo de bienes.

Un dato que debe ser destacado es que las expectativas de inflación se mantienen ancladas. De acuerdo con la encuesta de expectativas macroeconómicas que publica el Banco Central, la inflación esperada para los próximos doce meses se mantiene en 4%. Esto sugiere que, a pesar de los aumentos de precios que se han registrado en los tres meses más recientes, el mercado confía en que la política monetaria será capaz de mantener la estabilidad de precios.