La necesaria supervisión y regulación del nuevo espacio cripto

[Escrito el 18 de noviembre de 2022]

La crisis sistémica del espacio cripto, que se manifiesta por la quiebra de empresas del sector de las finanzas digitales y el colapso del precio de las criptomonedas, implica la necesidad de un organismo que intervenga, como hacen los bancos centrales cuando ocurren crisis financieras. Lamentablemente, en el negocio de los activos digitales no hay un organismo que las coordine, regule y supervise, en consecuencia, se encuentran exactamente en la misma posición que estaba el sistema financiero de los Estados Unidos durante la crisis bancaria de 1907. En ese momento J.P. Morgan salvó el sistema financiero y ayudó a crear la Reserva Federal. En la actualidad no hay nadie con la capacidad y credibilidad de Morgan para salvar el ecosistema cripto.

Pienso que a partir de este colapso y de la pérdida de credibilidad surgirá un nuevo modelo de negocios cripto basado en la innovación de las instituciones financieras que hoy conocemos, y que son reguladas y supervisadas a nivel global. Ese nuevo esquema de operación financiera digital debe tener fundamentos sólidos y ser compatible con un comportamiento optimizador de los agentes económicos que participan en el mercado, quienes deben minimizar riesgos al mismo tiempo de que tratan de alcanzar el mayor retorno posible de sus inversiones.

Recomiendo a quienes trabajen en ese marco normativo y regulatorio que estudien los escritos de los galardonados con el Premio Nobel de este año, Bernanke, Diamond y Dybvig, quienes aportaron ideas en los años ochenta para la creación de un sistema financiero más seguro y eficiente. La existencia de un ente regulador y supervisor no significa que no habrá crisis, pero su probabilidad de ocurrencia será menor y cuando se registre su impacto será menos grave.

Espero que, en ese nuevo espacio cripto, regulado y supervisado eficientemente, los impresentables como Sam Bankman-Fried de FTX sean detectados rápidamente y expulsados del mercado antes de que sus actividades ilegales e ineficientes provoquen un daño demasiado grande al resto de la economía.