La inflación comenzará a bajar

[Escrito el 8 de agosto de 2022]

El Banco Central de la República Dominicana publicó que la tasa de inflación de julio, medida por el índice de precios al consumidor nacional, fue de 0.5%, colocándose la tasa interanual a ese mes en 9.43%. Esto sugiere que la variación de los precios se ha estabilizado y, dado el reciente comportamiento de los precios de los bienes básicos a nivel internacional, se pudiese pronosticar que la tasa de inflación interanual bajará en los próximos meses.

La tasa de inflación subyacente, que no toma en consideración los precios de algunos alimentos, de los combustibles y de la tarifa de electricidad, fue de 0.6%, situándose la tasa interanual en 7.10%. La política monetaria, que está cambiando su postura de expansiva a una más restrictiva, ejercerá una influencia hacia la baja de la tasa subyacente. La pregunta clave es, ¿cuánto tiempo tomará para que la tasa de inflación subyacente se coloqué en el entorno de la meta de inflación que es 4%±1%?

El análisis de los episodios inflacionarios previos es ilustrador. En octubre de 2008, la tasa de inflación subyacente alcanzó un pico de 9.15%, a partir del cual le tomó 10 meses para situarse en 3.87%. En agosto de 2011, esa tasa de inflación alcanzó un pico de 6.21%, a partir del cual le tomó siete meses para situarse en 3.94%. Y en mayo de 2022 alcanzó, aparentemente, un pico de 7.29%, el cual en base a la experiencia pasada pudiera tomar entre siete y 10 meses para converger a una variación de precios en el entorno del 4%.

Además del anclamiento de las expectativas de inflación, un elemento fundamental que influirá sobre la tasa de inflación doméstica, medida por el IPC nacional, es la inflación importada. Esta semana se dará a conocer la tasa de inflación a julio en los Estados Unidos, la cual se prevé haya disminuido por la reducción de los precios de los combustibles. Cabe destacar que entre el 8 de junio de este año y hoy, el precio del barril de crudo de West Texas se ha reducido casi 26%, al pasar de 122.11 dólares a 90.55 dólares. La disminución de los precios del maíz, trigo, soya, aceites comestibles, entre otros, también tenderá a reducir la tasa de inflación a nivel global. En el caso del maíz, su precio se ha reducido en el entorno de 23% entre mediados de junio y hoy. 

La reducción de los precios es fundamental para mejorar el bienestar de los consumidores dominicanos. El precio promedio de los alimentos y bebidas no alcohólicas ha subido en 12.3% de julio de 2021 a julio de este año. En ese grupo de bienes resalta la carne de pollo fresco, cuyo precio ha subido a julio en términos interanuales en 16.5%, pero se puede prever una reducción hacia el último cuatrimestre del año si se mantiene la caída del precio del maíz en los mercados internacionales.